服装行业表现不一 主流方向多点开花

　　经历过大破大立的中国，不论是服装品牌商还是消费者，都是在经济崛起的过程中先模仿发达国家的穿着文化，再逐渐产生并融入自身的理念。市场提供给消费者的选择余地越来越多，消费习惯也发生了相应的转变，对产品性价比越来越挑剔，心理价位整体下移。

　　中国本土高端品牌将逐渐成气候，高成长企业的发掘需要落实到具体的品牌与产品。未来高性价比/休闲服/运动等将会成为主流方向，大型服饰集团有望从此中诞生；服装不是标准化产品。同时在设计师品牌/奢侈品领域，本土品牌不可能长期缺位，在中期内将会出现用中国文化语境诠释的强势品牌。

　　14年全年终端消费并无明显转暖迹象，预计终端较平淡情况下年报业绩分化趋势将愈加显著，龙头企业业绩表现较好，业绩较好的标的有海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺，业绩持续改善的标的有奥康国际，此外可关注受益棉价企稳和政策补贴的棉纺企业。

　　森马服饰

　　森马服饰：休闲装及童装双主业多品牌格局提升未来发展空间，休闲装业务供应链及渠道改造有利性价比进一步提升。是国内领先的多品牌服饰运营商，

　　从二级市场表现来看，该股1月份累计涨幅为16.30%，累计大单资金净流入为900.73万元，最新收盘价为38.67元，最新动态市盈率为25.66倍。

　　森马服饰近30日以来共获得26家券商“买入”或“增持”评级，其中，期间共获得18家券商“买入”评级，同时还有8家券商给予其“增持”评级。

　　富安娜

　　富安娜：直营及精细化程度高，产品差异化带来较好品牌黏性。业绩变动的主要原因系公司强化内部精细化管理，增收节支成效进一步显现；电子商务业务的快速发展。

　　从二级市场表现来看，该股1月份累计涨幅为11.79%，累计大单资金净流入为4107.20万元，最新收盘价为14.98元，最新动态市盈率为18.27倍。

　　富安娜近30日以来共获得24家券商“买入”或“增持”评级，其中，期间共获得13家券商“买入”评级，同时还有11家券商给予其“增持”评级。

　　而港股方面，相关的H股纺织服装业可关注YGM贸易(00375)，时代集团控股(01023)，中国利郎(01234)，互太纺织(01382)，富贵鸟(01819)，九兴控股(01836)，天虹纺织(02678)，虎都(02399).