央行降息金融地产受益流动性改善 利好出口行业

　　4日央行宣布下调存款准备金率，加上近期人民币对美元汇率持续下跌。业内人士认为，在此背景下部分出口行业将迎来结构性机会；降准将缓解流动性需求，使金融、地产行业先受益。

　　利好部分出口行业

　　在人民币贬值的预期下，部分行业的出口订单有望得到改善。存款准备金率下调有助于缓解流动性压力，强化货币宽松预期。

　　业内人士认为，通常春节前市场流动性需求会大幅增加，通过降准的手段可以为市场提供长期流动性。在当前人民币对美元汇率下跌的情况下，降准或进一步加大人民币贬值的压力。

　　目前人民币对美元贬值已使中国制造成本下降，从而在以美元计价的出口竞争中拥有新的优势。在出口占比较高的行业中，纺织服装、玩具鞋帽等有望受到拉动，家电、钢铁、机械等行业的出口也可能继续提升，海外收入占比较高的公司盈利或迎来改善。

　　以豪迈科技为例，公司2014年营业收入达到18.15亿元，同比增长54.45%；归属于母公司股东的净利润5.02亿元，同比增长50.59%。公司业务订单饱满，新增产能不断释放。东莞证券研究员认为，公司目前海外营业收入占比达到40%，在机械行业企业中出口收入占比较高，近期人民币对美元贬值有望提升公司产品的海外竞争力。

　　在央行宣布降准后，市场流动性将得到较大缓解，业内认为对于资金敏感的银行、地产行业将获得一定利好。以房地产行业为例，此前不少房企面临资金压力，但随着流动性预期好转，开发商面临的信贷控制将得到缓解。再加上部分刚需可能入市，房企资金压力有望减弱。

　　企业期盼汇率平稳

　　尽管在流动性宽松预期下，人民币贬值将给部分出口型行业带来利好，但业内人士表示，汇率如果波动较大，将会加大企业的风险。

　　从钢铁业表现看，2014年我国钢材出口大幅增长。根据中国钢铁工业协会的数据，2014年全国出口钢材9378万吨，同比增长50.5%。自1949年以来，我国累计进口钢材5.94亿吨，出口钢材5.96亿吨。这意味着到2014年年底，我国钢材累计出口量已经超过进口量。

　　“人民币贬值将使钢企的钢材出口价格下降，但同时铁矿石的进口成本也会上升。”中钢协常务副会长朱继民坦言，目前还很难看出人民币汇率贬值对行业的影响。如果汇率波动较大，将不利于钢铁行业风险判断与防范。

　　人民币对美元汇率贬值也加大了市场对于资本外流的担忧。业内人士认为，人民币持续贬值或引发投资于国内物业的国外资金撤离，导致价格下跌。目前也有不少市场人士对于人民币贬值的影响并不担忧。“中国贸易顺差中有65%以上是从美国方面获得的，在这种情况下，两国之间的经济关系跟汇率关系需要取得一定程度的平稳，所以人民币很难对美元形成持续大幅度的贬值。”交通银行首席经济学家连平表示。