国货服装突围必须品牌“资产化”

　　去年一年，发生在全球时尚市场的交易、收购、并购案件不胜枚举，行业内的人除了唏嘘风云变幻的时尚行业变革，更多了些对国内时尚行业发展路径的思考。杨大筠从他的视角对国内时尚行业，尤其是服饰企业，如何通过收购、并购整合集团资产提出了自己的观点。

　　电子商务对中国传统服装行业的冲击有目共睹。但这种影响只是暂时的，互联网对传统行业的刺激，正是制造业和零售业的发展动力。中国的服装企业一定要从投机的心态中脱离出来，如果在十年前与中国的企业家谈投资，谈长远发展，他们完全不能接受，但在目前的形势下，他们必须要考虑资本运作与投资的问题。

　　从数量上看，中国的上市服装企业数量并不少，但问题在于，我们的服装企业在上市后缺乏有效运作资本、扩大集团品牌价值的能力。截至2014年12月31日，中国纺织服装企业在全球主要证券市场上市的企业已达292家。其中，在上海证券交易所、深圳证券交易所(含主板、中小板、创业板)、北京全国中小企业股份转让系统(新三板)上市或挂牌的企业(2014年主营业务仍为纺织服装)数为139家。在香港联交所上市的纺织服装企业103家。其中2014年新增上市公司2家，主要是在德国法兰克福上市的2家服装企业：菲克体育、雪鸟实业。

　　上市获取低成本的资本非常利于企业持续发展，但目前国内服装企业上市后，业绩频“变脸”，很难看到中国的服装类上市公司运用资本运作手段，形成资产平台，在领域中形成有影响力的企业。上市公司很少将融资用于主营业务，“投机”是他们饱受诟病的地方，企业拿着上市后的资本去赚“快钱”，投进房地产、基建、矿产等，或者偏重投资厂房、设备等固定资产。这个经营思路和国际服饰企业偏差比较大，也是阻碍服装产业持续深度发展的主要因素。

　　对于国际时尚企业而言，品牌是企业最重要的资产。国际企业会把钱花在并购上，掌握多品牌及品牌集群。在掌握的品牌资源越来越多后，进一步把品牌当做资产，进行交易，通过不停地买进和卖出，让自己的手上始终持有最赚钱的品牌和最赚钱的资产，这样才会形成企业平台的“资产效应”，才能打造生态型的未来企业。更重要的是，并购的目的不仅仅是收购一个品牌资产，通过并购，企业可以在比较短的时间战略性形成垄断性的竞争力，形成产业优势，保持资产规模和资产价值，在并购过程中拉动股价，获取更多资本。法国LVMH集团就是时尚行业并购的专家，通过并购整合，LVMH集团成为全球最大奢侈品集团。而世界知名的奢侈品集团开云集团、历峰集团无不是品牌并购、交易的赢家。

　　因此，国内的服装企业在上市获得可观的资金后，下一阶段应该通过资本进行并购和整合资产，而减少对投机性及固定资产的投资。让资产价值最大化，把“品牌资产”变为企业核心的、可持续的资源。