生意社：春节将至 纺织行业渐入“冬眠”期

　　从生意社纺织指数显示，进入1月纺织原料市场行情延续上月跌势，但从月中开始行情呈震荡走稳，截止1月30日纺织指数为809点，较月初835点跌了3.11%，较周期内最高点1074点(2013-02-19)下降了24.67%，较2015年01月18日最低点807点上涨了0.25%。(注：周期指2011-12-01至今)。

　　从生意社价格监测的1月纺织大宗商品价格涨跌榜可以看出，纺织行业景气度依旧不高。具体来看，一、跌多涨少。共监测的21个纺织原料商品中，环比来看，“万绿丛中一点红”，仅人棉纱环比上涨0.17%，同比来看，“全军覆没”。二、化纤板块跌幅最大。环比跌幅前13个产品均是化纤产品，且跌幅都超过了3%，其中跌幅前3的分别为丙烯腈(-16.11%)、锦纶短纤(-9.97%)、涤纶DTY(-8.93%)。

　　供过于求 丙烯腈产业链跌入“深渊”

　　2014年丙烯腈产业链“技压群芳”，是纺织行业中惟一上涨的明星产品，全年丙烯腈涨幅超过10%，腈纶涨幅超过6%。但是今年开局不利，丙烯腈直接跌入深渊。从去年11月份开始，随着丙烯腈新产能投产预期及国际原油大跌，行情就已出现小幅下滑态势。进入1月首先是新产品造成的冲击蔓延全国，其次是北方地区一大型工厂为了避库存，低价走量，中间商炒跌气氛明显。同时下游需求面依旧偏弱。尽管1月华东地区部分装置检修，并且原料丙烯价格上涨，然而也难逃自身供过于求局面，行情大幅走低。

　　利空延续 PTA产业链反弹“昙花一现”

　　PTA产业链延续跌势，1月中下旬国内几套PTA装置因故障被迫停车，导致行情出现小幅反弹，但随着装置陆续重启，很快行情又继续走弱，截止目前PTA行业开工率在71%左右。1月WTI原油跌幅17%以上，PX跌幅13%以上，对PTA成本支撑减弱，而且聚酯工厂采购消极，且春节临近，下游织造活动将逐渐萎缩，江浙织机负荷目前降至55%附近，后期将会继续下降。

　　下游采购积极性下降 棉市保持弱势运行

　　1月棉花现货整体交易清淡，实际成交价继续下滑。巨量的库存压力、收储政策取消、国内外棉价差仍较大及国内外需求不旺等因素影响，一是棉农的种植积极性下降，根据1月对2015年植棉意向调查，全国平均种植意向下降25.4%；二是下游纺织企业采购积极性有所下降，截止1月初，准备采购原料的企业占52%，环比降低了16个百分点。三是棉花进口量不断减少，12月我国棉花进口数量虽然出现回升，但幅度有限，当月进口棉花26.4万吨，环比增长1.9倍，同比仍下跌56.5%。

　　纺织服装出口、零售业同比数据仍不乐观

　　据中国海关总署最新统计数据显示，2014年12月，我国纺织品服装出口额为256.74亿美元，环比增长5.46%，同比下降1.24%。百家重点零售企业服装零售额同比下降0.4%,增速较上月低1.3个百分点。同时从整个大宗商品市场来看，截至1月31日，生意社发布的中国大宗商品供需指数(BCI)为-0.64，均涨幅为-4.05%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济下行风险加大。

　　生意社分析师夏婷认为，进入2月份纺织大厂减产、小厂陆续放假，零星抄底补货预期不足以支撑市场，随着春节临近，终端消费萎缩，实际需求不足将更加突出。具体分行业来看：化纤市场将维持低位震荡。丙烯腈供应充足、PTA粘胶短纤产能严重过剩、原油走势不明朗等，当前不利因素犹存。但像PTA及下游相关的产品均跌至历史低位，因此下跌阻力增大，预计跌幅不会太大。

　　对于棉市来说，目前下游纱线市场，尤其是低配棉纱年底去库存压力偏大，价格跌幅明显。国内纺企开工积极性低，棉纱产品按照订单生产，订单稀少且多以小单、散单为主。部分地区纱厂出现停工现象，整个纱市萎靡不振，成交清淡。预计价格将继续呈小幅震荡走弱态势。

　　综上所述，2月份继续震荡走弱的可能性较大，但整体跌幅较1月或有所放缓，预计最高点在809点，最低点790点。