瑞达期货：郑棉振荡下跌，短线偏空操作

　　国内走势：11日郑棉1505合约振荡下跌，开盘于13270元/吨，收盘于13230元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，成交量小幅减少，持仓量减少20388手至384810手。

　　外盘走势：ICE期棉周二触及三个月高位，因投机客回补空头，但美农月度报告上调2014/15年度全球结转库存，令价格缩减升幅。交投最活跃的ICE3月期棉收涨0.21美分，或0.3%，报每磅62.51美分。

　　消息面：

　　1、据海关统计，1月我国进口棉花16.12万吨，较上月减少10.33万吨，减幅39%，同比减少44.9%；平均进口价格1675美元/吨，较12月下跌140美元，跌幅7.7%，同比下跌15.9%。2014/15年度前5个月共进口72.26万吨，同比下降49%。

　　2、美国农业部周二公布的2月供需报告显示，全球2014/2015年度棉花年末库存预估为1.0984亿包，一月预估为1.0864亿包。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为13433元/吨，较前一个交易日下跌9元/吨。

　　观点总结：USDA报告喜忧掺半，ICE期棉价格冲高回落，上方面临前高压力。国内春节将至，棉企节前采购基本停滞，下游纺织出口下滑等因素压制，棉价维持弱势整理。技术上，郑棉1505合约维持12740—13400元/吨区间整理走势，短线区间上沿13400元/吨位置压力明显。操作上，建议短线13150-13250元/吨做空，止损13360元/吨，目标12860元/吨。