美棉库存压力上升 国际棉价走势堪忧

　　美国棉花公司发布的2月份报告认为，下年度全球库存压力继续对国际棉价构成不利影响。

　　2月7日，美国国家棉花总会(NCC)发布了对美国棉农的植棉意向调查结果。结果显示，2015/16年度美国的棉花种植面积将同比下降14.6%，从1100万公顷降至940万公顷。预计陆地棉的种植面积将下降15.2%，从1080万公顷降至920万公顷，而皮马棉的种植面积将增加22.8%，从19.2万公顷增至23.6万公顷。综合考虑种植面积、平均单产和弃耕率，NCC预计2015/16年度美棉产量为304.8万吨。

　　如果2015/16年度中国继续控制棉花进口配额，预计美棉出口量将接近本年度水平(233.0万吨)。尽管USDA在2月份报告中下调了美国工厂用棉量，但由于会有新投资的纱厂，因此下一年度美国的用棉量将有所增加，预计在80.6-87万吨之间。平稳的出口量和略增的国内用棉量，表明2015/16年度美国美棉出口供应量可能接近315.7万吨。

　　由于该出口供应量仅略高于NCC预测的下一年度产量，因此2015/16年度的期末库存量预期略微低于本年度的期末库存量。根据USDA的预测，本年度美棉期末库存将同比增加70%，(从54.4万吨增至91.4万吨)。美棉供应量的急剧增加对美棉价格产生下行压力。即使2015/16年度的全球期末库存略降，但随着美棉期末库存量增加，全球最大棉花出口国的库存波动仍将对全球棉价产生下行压力。

　　不过，正如过去几年一样，得州西部的降雨量和中国的棉花进口需求将是影响美国棉花库存以及全球棉价的重要因素。