纺织服装：14年棉花产量616万吨,同比减产2.2%

　　报告要点

　　行情回顾。

　　上周,纺织服装行业板块上涨2.01个百分点,同期沪深300指数上涨1.43个百分点,纺织服装板块跑赢大盘0.57个百分点。

　　数据追踪。

　　宏观数据:2015年2月份汇丰PMI为50.10,同比上升0.40。2015年1月份纺织业PPI当月同比为-2.10%,较上月下跌0.4个百分点。2015年1月份纺织服装、服饰业PPI当月同比为0.70%,较上月上升0.5个百分点。

　　价格指数:截至3月1日,国内328级现货收报13,449元/吨,比春节前价格略有提升;COTLOOK A指数报71.05美分/磅。

　　主要新闻&公告摘要。

　　1)中国纤维检验局启动“全链条监管”相关立法工作,2)国家统计局公报:2014年棉花产量616万吨,3)“快时尚”和“个性定制”将引领服装行业,4)印度考虑降低皮鞋消费税来促进鞋业发展,5)百圆裤业:2014年年度报告,6)鲁泰A:对外增加投资的公告,7)华孚色纺:2014年度业绩快报等。

　　行业观点。

　　品牌服饰企业经过两三年库存处理以及不断转型。库存水平有所减少,逐步好转。企业不断完善转型,改变过去粗放式的经营模式为精细化运营,逐步适应新市场需求,同时经营不善或经营能力弱的企业在竞争环境中劣势明显,有些企业逐步转向其他新型行业;品牌服饰:关注逐步改革并能够极大提升消费者体验的龙头企业,竞争优势明显且不断提升市占率。纺织制造企业:棉花价格处于相对低点,纺织制造企业库存较低。新年开工及国储棉抛售将使棉花价格上升概率大,企业补库存动力强,将利好纺织制造型企业;主题型投资:市场热点如体育产业政策预期近期会出台,关注转型彻底或平台型企业的搭建,想象空间大。一、提升消费者体验的龙头企业。重点推荐1)探路者:体育政策利好体育行业发展,公司户外生态平台的搭建有利于公司做强、做大规模;2)罗莱家纺:目前公司估值反应公司基本面情况;2015年公司业绩有催化;3)另:航民股份,纵向、横向拓展,得益于环保压力下行业整合。4)海澜之家:独特的适合中国市场的商业模式;二、补库存的纺织制造企业:关注鲁泰A、联发股份、华孚色纺、百隆东方;三、转型类企业:关注嘉欣丝绸、星期六、贵人鸟、朗姿股份、美盛文化、浔兴股份;体育产业政策预期近期推出:探路者、浔兴股份、贵人鸟。