供应压力3月显现 PTA期价或继续高位回落

　　3月5日PTA主力合约收于4854元/吨，较前一交易日下跌184元，跌幅3.65%。目前市场多空交织，形成多空对垒的局面。

　　空方认为:PTA库存过高，按目前负荷持续下去很快能创历史新高，期货仓单压力亦与日俱增。

　　多方认为:成本支撑与下游消费预期向好，国内PTA企业对PX需求较多，部分PX装置检修，成本难以下降；下游聚酯库存偏低，资金状况尚可，加之部分新产能投产，对PTA需求上升。

　　基本面难掩油价上行的乏力

　　乐观经济数据和美国部分油企减支消息，令纽约原油期货无视继续上涨的库存，收盘走升。

　　未受美原油库存续升影响纽约油价4日收涨2%。

　　但疲软的基本面难以掩饰油价上行的乏力。根据美国能源信息局公布数据，截至2月27日的一周，美国商业原油库存增加1030万桶至4.444亿桶，较去年同期高8060万桶。美国原油期货主要交割地俄克拉何马州库欣地区的原油库存增加50万桶至4920万桶。当周美国日均原油产量增加至932.4万桶。而在此之前，截至20日的一周里，美国日均原油产量增加至928.5万桶，为1983年以来的最高水平。这表明供应相对于需求仍处于过剩阶段。当油价重回跌势，将对化工品种形成新一轮冲击。

　　库存高企PTA供应压力3月显现

　　产能方面，春节期间PTA企业开工率依然维持在75%左右。加上，恒力石化的220万吨新装置正式投产，使得国内PTA总产能达到4568万吨，超过了聚酯总产能，供应过剩压力进一步显现。根据CCF的估算，整个2月国内PTA社会库存料增加超过30万吨，供应压力将在3月集中显现

　　在原油上涨空间有限、库存压力增大及巨量仓单的压力之下，后期PTA期价面临高位回落的可能。