棉价“踩踏”之恨 绵绵何时绝期

　　滨州博兴县一位农民解释，种棉意向下滑的主要原因是棉花比较收益低，相比种粮费工又费时。据他介绍，他们村弃棉种粮情况十分明显，棉花种植面积下降幅度估计在60%以上。“虽然去年棉花质量好，亩产也高，但是棉花价格上不来，种棉花每亩地年收益只有1500元左右(不计人工成本)。”他告诉期货日报记者，今年他已经将土地以500元/亩的价格承包出去，自己外出打工。然而，博兴县是一个特例。在滨州、东营等环渤海地区，由于土质盐碱化，种植玉米、小麦等农作物适应性较差，这些地区“不种棉花，也种不了其他作物”，整体来看，棉花种植面积减少幅度在20%左右。

　　德州等宜棉宜粮的地区，棉花减产比较严重。据德州棉花协会相关负责人介绍，该地种植棉花、粮食、蔬菜、水果都可以，棉花种植面积在2010年—2014年间分别为155万亩、163万亩、130万亩、113万亩和68万亩，2015年减产幅度估计在40%。对于235元/亩的种植补贴，他认为，这对提高农民的棉花种植积极性意义不大。一方面，棉花比较收益低，即使加上补贴，也不如种植粮食，更不如种植蔬菜、水果。当地一位农民表示，去年种一亩辣椒，收益超过3000元，远高于种棉收益。另一方面，粮食种植基本能够实现机械化，农民外出打工不耽误种田，打工收入远高于种棉收入。该负责人算了一笔账：籽棉平均产量540斤/亩，平均售价3.15元/斤，平均种植成本1700元/亩，平均收益400元/亩，而种植粮食，收入在1000元/亩以上，空余时间又可以外出打工，月工资在2000—3000元。如此看来，种棉几乎毫无吸引力。

　　河北的情况也大同小异。从对河北5000户农民的抽样调查情况看，2015年种植意向面积减少19.8%，由2014年的612万亩下滑至465万亩，接近历史最低值。现在国家政策支持力度小，替代作物效益高，且近几年8—9月连阴天气导致棉花减产降级，严重打击了农民对棉花的种植积极性。

　　“踩踏”现象出现，棉价转势不知何年

　　棉花产业链节节“绵软”，每层的产品价格都“拉不动”，归结到一点，还是供应与需求的不平衡。相比国际市场，国内皮棉与棉纱价格多年来均处于高位，使得全球棉花都流向中国。国内方面，虽然目前内地棉销售了85%以上，但是新疆棉供应仍充足。加之三年收储，国内棉花供应量远远超过需求量。

　　从山东到河北，期货日报记者走访了禹城棉麻有限公司、滨州中纺银泰实业有限公司、衡水市棉麻总公司以及冀州恒通棉花仓储有限公司。在这些公司的库房内，棉花一直堆到贴近房顶。连库房外的露天场地上，也堆着一垛垛遮盖雨布的皮棉。

　　部分贸易商表示，自己手中也有大量库存。为了促进销售，贸易商将价格一降再降，目前已没有利润空间。

　　市场人士预计，国储抛售势在必行。国储约有1100万吨棉花，抛售至少历经3—5年。在国产棉和进口棉集中上市期，棉花大量积压，价格受到“踩踏”，整个产业链都受到冲击。

　　目前，对于棉花、棉纱价格保持乐观的厂家是极少数。纺织企业倾向于维持低库存，采购策略以随用随采为主，预期的集中补库也没有出现。

　　需求方面，鲁证期货棉花事业部范仲兴告诉期货日报记者，坯布及成衣库存依然高企，终端消费未见复苏，压制着纺织企业备库的信心。此外，值得注意的是，棉布功能被颠覆性替代已经“悄悄上演”。纺织行业原先作为主流的棉纺步步后退—其上有更高档的动物纤维，其下则是更为廉价的化工纤维。在上下两方日益扩张的情况下，粗略估计，纯棉的市场需求不超过20%。

　　虽然新年度国内棉花存在减产预期，但纺织下游消费不旺，成品库存高企，短期内仍将压制棉价。范仲兴表示，当下游坯布及成衣去库存化完成时，棉花价格才会迎来转折点。

　　英大期货棉花研究员李峻峰认为，长期来看，对棉价其实不必太过悲观。国储方面，国家发改委官员曾在多个场合表示过，国储棉的抛售以不打压市场、不引起市场巨幅波动为原则。目前地产棉基本销售完毕，而新疆机采棉销售进度缓慢，棉花需求迟迟不见好转，期货、现货市场均呈弱势，近期国家抛储的几率不大。

　　“此外，各机构对新年度棉花产量做预测时，基本都以植棉面积作为参考指标，忽略了2014/2015年度国内多地棉花单产创历史新高的特殊情况。”李峻峰提醒，新年度棉花单产维持去年的水平存在较大的不确定性，棉花种植面积缩减已成定局的同时，单产下降也许会使新年度棉花总产量下滑超出预期。

　　与此同时，国家开始对进口棉加以限制，使得纺织企业采购手摘棉的积极性提高，但随着国内优质棉花的消耗，面对无法获得足够进口棉和手摘棉的境况，纺织企业将不得不增加对机采棉的需求。而且，随着内外棉价差的缩小，进口纱对国内的冲击也逐步减弱，均在未来对棉价起到支撑作用。

　　值得注意的是，在目前棉花价格一蹶不振的情况下，企业生成仓单的意愿较强。多家轧花厂表示，若期现基差达到一定水平，就会考虑以期货仓单销售棉花。金融资产管理平台兴万福集团有限公司副总经理刘芸通认为，当前棉花产业链中的企业关心期货市场，说明他们有企业危机意识，这对于期货公司和资管公司来说，正是其服务产业客户的好机会。

　　永安期货北京研究院副院长任新普告诉期货日报记者，企业在考虑价格走势以及风险规避问题时，容易受到自身环境的影响，操作策略有所局限。而期货公司以及子公司能更好地从宏观全局出发，以其对产业链周期的把握，及时发现价格拐点，提示风险，服务产业客户更好地实现套保和资产配置。