蓝鼎控股(000971)：连续9年亏损 溢价21倍收购触网存疑

　　前不久更换新东家的蓝鼎控股(000971)，在停牌近三个月后日前抛出重组预案，拟收购高升科技100%股权，或进军互联网+服务行业。受此事件影响，蓝鼎控股复牌后连续两日涨停。而在数日前，身处纺织行业的蓝鼎控股发布2014年年报，蓝鼎控股营业利润连续9年亏损，通过售卖资产赚410.16万元实现扭亏，免于被“ST”。

　　蓝鼎控股证券办人士称，目前蓝鼎控股与标的方达成初步协议，还有待相关审批，审计评估等工作仍未结束。在谈及是否将逐渐剥离纺织业务时，上述蓝鼎控股人士则表示，目前谈论今后打算为时尚早。

　　21倍溢价收购高升科技

　　时隔近三个月，4月7日蓝鼎控股抛出了重组预案。蓝鼎控股拟以“定增+现金”方式收购高升科技100%股权。具体方案为，蓝鼎控股拟8.56元/股向于平、翁远、许磊、董艳和赵春花5名高升科技股东发行10514.02万股，同时，向其支付现金6亿元。

　　值得注意的是，此次蓝鼎控股以高达21倍的溢价收购高升科技。据悉，高升科技未经审计的所有者权益账面价值为6499.16万元，预估值为15亿元，预估增值率为2141.72%。

　　针对评估增值较大的原因，蓝鼎控股则解释称，主要是企业收益持续增长，体现在信息传输、计算机服务行业整体发展情况良好，高升科技拥有的技术优势、客户优势、资源优势和营销优势。

　　据公开资料显示，高升科技是一家从事IDC、CDN以及APM服务，能为各种类型客户提供云存储、云计算和云服务的云基础服务提供商。据了解，高升科技2013年及2014年营业收入分别为1.50亿元、2.96亿元，增长几近翻倍。

　　此外，于平等蓝鼎控股原股东亦做出承诺称，高升科技2015~2017年累计净利润不低于3.3亿元，且2015年净利润不低于7700万元。

　　互联网正处朝阳产业，当前有不少传统企业不惜高溢价收购相关互联网企业。不过，有券商分析人士表示，互联网企业都是轻资产企业，花高价收购主要也是买对方的人才和公司架构，而人才一旦得到股权套现后，不少人会选择独立门户，如何留住人才也是值得探究的。

　　营业利润连续9年亏损

　　值得注意的是，重组预案的出台也是蓝鼎控股控股股东深圳德泽世家科技投资有限公司(下称“德泽世家”)执掌大权后的第一步资本动作。

　　据了解，去年11月，公司间接控股股东蓝鼎集团与德泽世家签署相关协议，约定转让其持有的蓝鼎实业100%股权。蓝鼎实业为上市公司控股股东。伴随着易主公告，德泽世家随之正式成为蓝鼎控股的实际控制人。

　　当时，有接近公司核心决策层的人士曾表示，实际控制人及其团队不想把上市公司当作平台来玩资本游戏，而是要用这个实体和资质来实实在在地做一些产业。

　　事实上，近年来蓝鼎控股经营状况欠佳，去年底控制人变更时就引发了外界对其资产注入的猜想。据公开资料显示，受行业需求增长相对减弱、综合成本持续上升等因素影响，纺织企业的生存和发展面临严峻挑战。身处纺织行业的蓝鼎控股，业绩则每况愈下。在2012年末实现扭亏后，2013年亏损1542.06万元，去年前三季度亏损1478.54万元，几近触碰ST红线。

　　头悬“ST”利剑的蓝鼎控股只得通过出售资产以躲过危机。据3日发布的2014年年报，报告期末，蓝鼎控股通过出售部分资产，获得1461万元利润，最终使公司在报告期内扭亏为盈。

　　年报显示，2014年蓝鼎控股营业收入5252.17万元，同比下降50.01%；归属于母公司所有者的净利润410.16万元，同比上年盈利1952.21万元。在主营业务方面，2014年蓝鼎控股呢绒面料业务销量87.81万米，同比下滑29.87%，库存34.35万米，同比增长8.98%。

　　“蓝鼎控股2014年实现扭亏，最直接的影响就是使得公司免于被‘ST’。”长期追踪蓝鼎控股的分析人士分析称，蓝鼎控股业绩上所面临的问题主要集中于面料业务订单下滑，开工不足导致成本上升，“接不到更多订单而背负日常成本消耗，使得公司营业利润连续第9年亏损。”

　　上述分析人士指出，主营连续亏损，2015年难以再通过出售资产实现盈利，所以只能通过收购资产来保障上市公司顺利发展。