美邦服饰(002269)：控股股东拟半年减持10% 互联网转型爬坡拖累业绩

　　近日，美邦服饰(002269.SZ)公布的一则控股股东减持股份公告引起了市场关注。

　　美邦服饰发布公告称，公司控股股东上海华服投资有限公司拟通过大宗交易减持其所持有的不超过公司股份总数10%的股份，以满足自身经营发展需要。

　　然而令人惊奇的是，在公司股东宣布该公告的前后，公司股价竟然连续出现4个涨停板，累计涨幅高达46.46%。

　　值得注意的是，在4月9日的大宗交易中，泽熙投资的身影显现，成交股数为5005万股。与此同时，股东名单中同样涉及泽熙系的万邦达和东阳光科也在同一日有大宗交易记录。

　　美邦服饰大股东减持

　　4月4日，据美邦服饰发布公告称，公司控股股东上海华服投资有限公司拟通过大宗交易减持其所持有的不超过公司股份总数10%的股份，以满足自身经营发展需要。

　　截至2015年4月2日，上海美特斯邦威服饰股份有限公司控股股东上海华服投资有限公司及一致行动人胡佳佳女士分别持有公司股份60,830万股、9,000万股，分别占公司总股本的60.17%、8.90%。

　　而去年9月份，公司控股股东也曾进行过减持。据公司公告显示，华服投资分别于2014年9月26日和29日通过深圳证券交易所大宗交易合计减持本公司无限售流通股5055万股，分别占公司总股本的5%，减持均价分别为9.72元/股和9.82元/股。

　　然而凑巧的是，在9月29日的美邦服饰的十大流通股东名单中，华润深国投·泽熙6期单一资金信托计划(查询信托产品)(以下简称“泽熙系”)则新进成为公司的第三大流通股东，当天泽熙系所购买的公司股份为5055万股，恰巧与当天公司控股股东华服投资的减持股份数量一致。可以推测公司当天大宗交易的对手可能正是泽熙系。公开资料显示，当天买方的交易的营业部为华泰证券上海国宾路。而据此前媒体报道，该营业部正是泽熙的“影子账户”。当天泽熙买入价为9.82元/股，相对收盘折价14.83%。

　　然而让人感到困惑的是，在4月3日及4月7、8、9日四个交易日，公司股价连续出现了四个涨停，累计涨幅高达46.46%。在此期间，公司除了发布的股东减持计划之外，并无其他利好消息。

　　值得注意的是，美邦服饰与同样有泽熙系身影的另外两只股票万邦达和东阳光科在4月9日出现了巨量大宗交易。

　　具体来看，美邦服饰的大宗交易成交5005万股，成交价为21.15元，折价18.18%，卖方营业部均为中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部，买方营业部分别为国泰君安证券深圳益田路证券营业部，上海福山路证券营业部，杭州庆春路证券营业部，和上海打浦路证券营业部等。而中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部正是此前公司控股股东减持时所在的营业部。

　　对比看，当天东阳光科当日的大宗交易成交4510万股，成交价23.27元，折价8.71%。卖方全为机构营业部，而在买方营业部中也出现两个熟悉的身影，国泰证券深圳益田路证券营业部和中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部。

　　此外，万邦达当日大宗交易的卖方营业部为华泰证券股份有限公司南通环城西路证券营业部。而买方正是此前购买美邦服饰的营业部华泰证券上海国宾路证券营业部。

　　另外，更为巧合的是，万邦达在3月26日发布实际控制人减持计划的公告，为了公司未来战略考虑，公司实际控制人王氏家族拟在2015年3月26日至9月25日期间通过大宗交易减持公司股份21.99%。据万邦达2014年年报显示，华润深国投有限公司·泽熙单一资金信托计划通过持有公司4.54%的股份成为公司的第三大流通股股东。

　　业内人士对此分析称，“公司控股股东减持看上去是利空，实际是利好。上千万的盘子有人接，不是利好为什么他要接呢。”

　　其进一步解释称，“一般来说，大股东宣布减持，把筹码扔掉以后肯定是有配合的，不会随便接他的盘，接盘前大家条件已经谈好了，谈好了后出现涨停有人就跟了点进去，以后会出现短暂的洗盘，洗一段时间之后，筹码洗完，然后上涨，上涨的时候再出利好消息。所以现在是开始吸筹的阶段。”

　　而这一分析也被另外一位知情人士所证实，“上述人士的分析是对的，是(有事先谈好的人)在接盘，后面应该是有动作的。这几个公司同时大宗交易肯定是有关联的。”

　　不过，也有业内人士透露，此次公司控股股东的减持行为主要目的是考虑集团那边酒店、房地产这两块业务需要资金。据公开资料显示，华服投资旗下房地产开发业务，目前通过合作开发和自主开发方式在香港投资了多个楼盘。

　　理财周报记者多次试图联系美邦服饰公司董秘办了解该情况，但是截止至发稿时，电话一直没有接通。

　　互联网转型缓慢

　　虽然美邦服饰近期股价累计涨幅明显，但是其近年来的业绩却乏善可陈。

　　公司2014年年报显示，当年实现营业收入62.2亿元，同比下降16.08%，主要是由于公司自营业务和加盟业务收入放缓。据了解，公司直营业务收入为31.60亿元，与上年相比下降了17.83%，加盟方式实现营业收入为33.93亿元，同比下降了14.63%。

　　此外，2014年归属于母公司净利润为1.45亿元，与去年同期的4.05亿元相比，下滑了64.08%。从去年总体服装销量来看，去年实现总销量7158.62万件，同比下滑了近14个百分点。

　　然而对比公司所属的同行业公司，森马服饰归属于母公司净利润同比增长21.09%，百圆裤业同比增长6.22%，贵人鸟则同比有所下滑，为26.26%，因此可以看出，从已公布报表的同行业公司来看，美邦服饰净利润同比下滑最为严重。

　　值得一提的是，这已经是公司自2012年以来连续三年营业收入出现下滑。对此，公司在董事会报告中表示，主要是由于传统服装行业终端消费增速放缓，同时随着移动信息技术的推广和国内消费需求的升级，服装行业进入了转型升级的新常态。

　　有分析人士认为，目前公司仍然处于盈利模式转型阶段，比如之前的订货会制度不再推行，而逐步改成配货，推送制度。在电商方面，之前的O2O处于梳理状态，2014年开的十几家O2O店效果一般，仍然需要一定培育期，短期这块O2O能否贡献业绩都还很难说。

　　据公司最新公布的2015年一季度业绩预告显示，公司今年一季度归属于上市公司股东净利润为4261.73万元至1065.43万元，预计与去年同期相比，下降60%-90%。

　　对此，公司方面在报告中解释称，主要是由于正处互联网转型投入期，同时受加盟渠道提货减少的影响，预计报告期内公司销售收入与去年同期相比下降约10%，因此公司一季度净利润将出现下滑。