高盛：预计接下来的降息幅度远大于上次

　　二季度“稳增长”政策打响了第一枪。周末降准之后，高盛集团经济学家们预计，接下来降息的幅度将远大于上次。

　　宋宇等高盛集团经济学家在一份研报中写道，降准100个基点对于市场而言是个惊喜，有助于提振经济和市场的信心。

　　人民银行周日降准的决定，加之最近几周银行间利率的大幅下滑，标志着中国的决策进入了一个采取更有作为立场的新阶段之前的小步和大间隔宽松没能有效稳定经济，令人怀疑此次政府推动经济复苏的能力，相信接下来的宽松措施也有可能更有作为。

　　该研报预计，紧接着重大货币政策措施就是降息，下次降息的幅度要远大于上次。

　　今年3月1日，中国人民银行将1年期贷款基准利率下调25个基点至5.35%、1年期存款基准利率下调25个基点至2.5%。

　　本周日，中国人民银行宣布，自今天起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此外还对农村金融机构以及对小微企业贷款达标的银行给予额外宽松。

　　此次降准的时机基本符合市场预期，但是降准幅度超乎市场意料。市场预计此轮降准或向市场释放1-1.5万亿流动性。

　　高盛集团的经济学家在研报中表示，预计下次降息和本次降准之间的间隔会较小。进一步降准有可能，但估计不会在第三季之前。研报还估计，财政政策和行政措施也会加码跟上，营造全面宽松的格局。

　　今年一季度外贸、零售和工业等方面数据均大幅下滑。中信证券称，经济下行幅度逼近政府底线引起决策层一定程度的恐慌。

　　事实上，为“保增长”，无论财政政策还是行政措施都已轮番上演。中国国家发改委在去年推出的七大重点工程包的基础上，将增加科技创新、结构升级等工程包。同时，国务院近日发文，要求通过简政放权、简化程序等措施，扩大内陆口岸对外开放，促进对外贸易的发展。

　　此外，中央领导密集调研，督促各项政策执行到位。

　　国务院总理李克强上周考察中国工商银行和国家开发银行时强调，要加大支持小微企业力度，开发性金融要加大对国家战略和重点项目的支持力度，加快放贷进度。

　　此前，他在重庆调研时表示，确保全面完成今年铁路建设投资8000亿元以上、新投产里程8000公里以上的目标任务，为经济发展增添新动能。

　　高盛集团的研报称，唯一的例外可能是汇率措施。

　　预计美元不会大幅升值，以此为基础预计，中国会让中间价对美元贬值。考虑到纳入SDR篮子的需要，贬幅可能会非常小。如此一来，贸易加权后人民币仍有可能升值，从而部分抵消其他政策宽松的效果。

　　李克强总理此前接受《金融时报》采访时表示不愿见到人民币贬值，政府希望提振内需。