涤纶工业丝价格创新高景气度提升引机构调研

　　受供需改善和成本上涨推动，5月份以来涤纶工业丝再度提价，平均涨幅近10%，创今年新高。目前行业集中度较高，市场处于紧平衡阶段，议价能力明显好于上游，盈利水平出现提升。另据深交所互动易平台披露，5月至今机构密集调研涤纶工业丝企业，市场关注度持续升温。相关厂家表示，对未来几年工业丝的发展持乐观态度。

　　涤纶工业丝是产业用纺织品原料，下游市场包括车用安全气囊丝、轮胎、灯箱广告布等。由于性价比突出，近年来涤纶工业丝对玻纤、锦纶和棉花等其他产业用纤维替代性加强，应用领域不断扩大。据机构统计，过去5年需求复合增速约为18%，增长态势良好。

　　从行业供需来看，目前涤纶工业丝总产能约180万吨，集中度较高。产能排名前四的浙江古纤道、江苏恒力、尤夫股份和海利得，占全国市场份额近80%，企业之间通过定期沟通方式，维持相对较好的协同效应。考虑到2015年基本无新增产能，而下游需求和出口方面延续稳健增长，使得行业供需格局逐步改善。出口方面，2015年前三个月出口量约为9万吨，相比去年同期增长6%，对国内市场拉动作用逐步加大。

　　上游原材料方面，近期受PX和PTA价格回落影响，直接原料有光切片市场价格也在下降，有利于提升涤纶工业丝的价差，使毛利率维持在较好水平。

　　总体来看，集中度提升带来的议价能力提高，以及新增产能投放较小的推动下，涤纶工业丝景气度有望延续向好。同时，出口市场的稳步增长，也使得国内供需情况得到改善。

　　公司方面，海利得拥有13.5万吨产能，车用丝占比为55%，后续新项目投产后车用丝产能将超过12万吨。目前公司安全气囊丝在涤纶气囊丝的全球市场占有率为80%左右，且涤纶气囊替代尼龙气囊已形成趋势。目前涤纶气囊替代率在10%左右，预计未来3年至5年替代率会达到50%，发展空间巨大。公司表示，安全带丝和气囊丝已供不应求，一方面公司正加快4万吨车用丝项目建设，力争早日投产。同时开发新一代气囊丝产品，并提高出货量。去年财报显示，工业丝收入占比为62%，2015年半年报净利预增20%-50%。尤夫股份为国内涤纶工业丝龙头，年产能为24万吨，二期项目投产后总产能将上升至30万吨。去年年报显示，涤纶工业丝收入占比达72%，2015年半年报净利预增43%-72%。公司表示，帘帆布和线绳项目产能利用率提升，工业丝差别化率持续提高，获利能力增加。另外，公司拟定增加码灯箱广告材料建设，完善上下游产业链布局，目前该方案已获发审委通过。