美尔雅期货：利空云集 PTA震荡下行

　　在上游承压、下游疲软的现状下，PTA自身利空消息云集。4月份，PTA库存拐点出现，当月去库存30万吨左右，4、5两月累计去库存将达50多万吨。虽然去库存进程持续，但是随着装置的陆续开启，其去库存的进度开始放缓。日前，天津石化34万吨/年装置在5月初重启，目前负荷正常，福建佳龙的装置目前已出合格品，负荷接近正常。后期，扬子石化3号60万吨的PTA装置也将在5月25日重启。而市场上最为关注的翔鹭石化450万吨/年的装置是否会在6月初重启，目前尚不明确，但是应关注焦点预期的炒作，以及再次发生黑天鹅事件的可能。

　　现货价格方面，华东PTA市场报盘维持在5000元以上自提，递盘4950元自提/送到，有实单成交在5000元自提，商谈维持在4950元至5000元附近自提/送到。

　　另外一个市场关注的热点在于，前期PTA期货5月合约上的天量仓单货将何去何从。目前5月合约交割结束，部分仓单货可能流入现货市场，进而转化为对PTA9月合约的较大压力。

　　总体来看，PTA成本端前期的拉动作用转为压力。同时，随着下游需求淡季的到来，PTA上游成本的转嫁越来越困难，一旦市场对装置的重启预期的情绪高涨，PTA继续下行调整的概率较大。