利空袭来 PTA涨势“刹车”

　　今年4月份，国内PTA价格出现了一轮迅速大幅的上涨，其中装置频现故障、原油上涨及下游产销的好转均是此轮行情走高的主要推手。但众所周知，由装置突发事件引起的行情上涨毕竟不是市场能够长久立足于高位的决定性因素。因此进入5月份后，国内PTA现货价格开始回落，其价格由4月下旬的5200元/吨左右降至目前的5100元/吨左右。对此，金银岛分析师王建霞在接受国际商报记者采访时表示，这波跌势也是由诸多原因导致的。

　　首先，原油方面，目前由于主要产油国抢占市场份额未有实质减产，原油后期冲高恐乏力，而未来整体走势可能会继续以震荡盘整走势为主，60美元/桶依然是一个较强的阻力位，但鉴于原油旺季需求已经到来，市场短线盘整，而中长线依然以稳健走势为主。

　　其次，从成本上看，5月底至6月初，亚洲几套前期停车的PX装置有重启计划，另外中金石化160万吨PX装置基本已能确定将在6月底正式投产，7月初预计可产出产品，货源供应的增加将抑制后期PX的续涨空间。另外PX的利润也将收窄，PTA来自成本的支撑力度恐将缩减。

　　再者，从供应面上来看，进入5月以后，前期检修或者存在故障的几套PTA装置陆续重启，其中包括福建佳龙60万吨15日重启、台化宁波120万吨11日重启，而原本定于5月检修的恒力220万吨装置目前已确定取消。另外伴随期货1505合约的交割，虽有大部分货源已流入1509合约，但依然有部分货源流通至现货市场。受此影响，业界相关人士开始对供应增加的预期有所担忧，市场看空心态渐起，导致现货重心回落。

　　最后，从需求上看，4月份由于聚酯原料重心暴涨，下游聚酯工厂出现恐慌，询货积极。进入5月份后，下游多以消耗4月储备库存为主，导致近段时间以来下游聚酯产销也始终处于较为清淡的状态。王建霞表示，目前下游聚酯POY库存与月初相比多数上升5天至12~18天；FDY库存上升3~4天至8~20天；DTY库存相对变化较小，较5月初上升2天左右至17~21天。而从价格变化来看，下游聚酯产品均出现了不同的下调空间。另外，进入6月以后，纺织市场将进入传统的淡季，夏季也会逐步迎来限电等问题，届时聚酯开工率可能会随着淡季及限电的到来逐步缩减，需求面将对PTA造成一定拖累。

　　对于后市的走势，王建霞表示，近期国内PTA市场可能在气氛相对偏弱的环境中回调，价格预计以跌为主，但在此期间也不排除月底结算对市场的支撑。进入6月份后，市场需密切关注PX、PTA的装置运行情况、下游聚酯淡季的采购情况及空头情绪的宣泄。