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棉价重心抬升 将与抛储价格共振


http://www.texnet.com.cn  2015-06-05 08:18:04  来源:期货日报 收藏
华兴纱管
生意社06月05日讯

  种植面积整体下滑,但地区差异明显

  去年,山东省滨州、东营、德州、菏泽四市植棉面积为500万亩,今年预估面积为390万亩,较去年下降约22%。其中,滨州、东营两市植棉面积下降幅度较小,且常年来看,变化幅度较为平缓,而德州、菏泽两市植棉面积在加速萎缩。另外,去年棉花单产普遍较往年提高10%,如果今年恢复至往年平均水平,那么今年山东省棉花总产量将下降30%。

  河北省南宫市、沧州市的泊头市和东光县,部分土地是盐碱地,另外上述地区无大型河流,且灌溉设施较为落后,土壤和灌溉都不利于其他作物种植,使得上述地区植棉面积并没有出现大幅减少。不过,由于去年棉花单产较高,今年产量回落的话,保守估计河北省棉花产量将下降15%—20%。

  整体植棉面积下降,不过,各地区之间有所分化。

  其一,土地肥沃、适种作物多的地区,植棉面积大幅减少。

  菏泽市城武县和巨野县、济宁市金乡县、德州市武城县和夏津县,土地肥沃,附近水源充足,不仅适宜种植棉花,还适宜种植小麦、玉米、辣椒等农作物。以前,南线(黄河以南地区,即城武县、巨野县、金乡县等地)大部分地区为传统的蒜棉套种区,但近两年,逐渐沦为蒜辣椒套种区。这一转变,导致今年南线植棉面积较去年下降50%。北线大部分被替代棉田,则播种上了小麦、玉米。我们在夏津县调研时接触到的8户农民,去年共种植棉花40亩,今年减少至17亩,下降幅度超过50%。

  其二,缺水盐碱地、被逼种棉花的田地,植棉面积几无变化。

  山东市省滨州市无棣县和沾化县、东营市利津县以及河北省沧州市、泊头市、南宫市、东光县等地,植棉面积基本与去年持平。主要原因是上述地区多为盐碱地,且大部分地区水源不充足,灌溉不能得到保证,农民不得已而种植棉花。

  在种植棉花的农民看来,直补政策的实施也是刺激他们继续种植棉花的一个原因。他们都知道种植棉花有补贴。目前,补贴发放实施较好,山东省补贴已发放到农民手中,河北省虽然还未发放,但已确定各户补贴额度。另外,对于今年山东省235元/亩、河北省160—170元/亩的植棉补贴,农民表示惊讶和欣慰。

  正是基于上述三点,今年部分农民选择继续种植棉花。一棉农解释,从补贴额度看,国家还是需要棉花的,还是要托市的,棉花价格不会跌得太离谱,如果种辣椒,就不好说了,今年一块一斤,明年可能变一毛,心里没底,权衡之下,还是种点棉花。

  棉花比较收益少,去年植棉仅够成本

  包地棉农收支刚刚持平

  种植一亩棉花的费用如下:肥料300元、机耕费用40元、种子50元、农药100元、机械播种30元、地膜20元、水利费用30元、杂项50元。

  物料费用就是上述各项之和,为620元。

  内地的拾花价格去年为一公斤1.4元,而单产为一亩地240公斤,那一亩地的拾花费用就是340元。

  租地费用去年为一亩400元,今年租地费有所上升,滨州市、德州市土地流转较多,租地费用普遍上浮100—200元/亩。

  计算下来,租地的种植大户,种植一亩棉花,需要投入1360元。折算成籽棉成本,1360/240为每公斤5.7元,也即是每斤2.85元。

  去年棉花收购价格在每斤2.8—3.1元,均价在2.9元附近,因此内地包地棉农去年的成本与收入刚刚持平。

  自营农民虽然没有租地费用,但也只能赚取750元左右的利润,相较于其他作物的收入可谓十分“寒酸”。

  其他作物替代优势大

  棉花一年只能种植一季,去年一亩的产量在500—600斤,每斤籽棉售价约为3元,农民种植棉花的话,一年一亩地的收入约为1800元。

  玉米和小麦混搭可以种两季,小麦亩产1000—1200斤,收购价格在每斤1.18元,玉米亩产在1200—1600斤,收购价格在每斤1.1元,两季相加,一亩地可产2400斤左右。农民混搭着种植玉米和小麦,一年一亩地可收入2500元。

  按去年的价格算,辣椒的收益更高,干辣椒亩产2000斤,每斤2.5元;鲜辣椒销售价格在0.8—1元/斤,亩产5000斤左右,因此种植辣椒一亩地能有5000元的毛收益。

  单从毛收益方面看,种植棉花就比种植小麦和玉米少600—700元,比种植辣椒少3000多元,更不要说棉花生产中需要付出更多的人力成本了。

  政策转变,加工厂日子急转直下

  2012—2014年国家收储的三年间,棉花加工厂的日子是最好过的,国储托市籽棉价高、好收,且销路不愁,加工厂利润丰厚。然而,自市场由收储政策转为直补政策后,加工厂日子就没那么好过了。

  内地开工的加工厂尚有利润

  棉价下跌、纺织不景气导致银行对棉花加工厂的贷款审批更加严格。另外,棉厂棉花销售要自寻出路,也考验着企业的管理和经营能力。因此,由于资金和籽棉短缺,本年度大量棉花加工厂关门停业。其中,菏泽市巨野县的16家400型加工企业中,只有五六家营业;东营市原有140多家400型加工厂,去年开工的不足一半,连素有“华北棉花加工中心”的西小王乡,也有工厂因资金链断裂而无法开工;德州市原有70多家400型加工厂,今年开工的仅有40多家。

  不过,内地加工厂,在经营和利润方面,并没有出现想象中的大幅亏损。一方面,内地纺织企业多,集群多,对于内地棉花消费有直接推动作用;另一方面,去年地产棉质量普遍好于往年,好的手摘棉并不差于疆棉,这也促进了地产棉的销售。因此,内地加工厂多是一边收籽棉一边卖皮棉,顺价出售基本无屯货,经营利润尚可。

  新疆棉厂十开九亏

  在调研中我们了解到,有部分加工厂到新疆包厂,即租用新疆当地棉厂,或直接包收该厂生产的棉花。这部分企业反映,去年加工棉花,亏损在1000—2000元/吨。主要原因是,10—11月加工厂都抢收籽棉,且在大型国企、纺织企业的带头收购下,籽棉价格被抬高到3元/斤以上,折合成皮棉价格,在14000元/吨以上。

  另外,新疆公检进度较慢,疆棉销售迟缓,大部分棉花都积压至年后,而年后又遭遇纺织业启动缓慢,导致疆棉大量囤积,现货价格不仅没涨,反而小幅下跌,运行于13000元/吨附近。年后价格的回落导致某些棉花单从价差看都已经亏损1000元/吨,再加上仓储费与利息费,亏损2000元/吨是正常现象。

  内外价差缩小,纺织企业经营有起色

  本次调研过程中,我们还与十几家纺织企业进行了座谈,其中有岱银纺织、智德纺织、华源生态科技、龙翔纺织、丰润纺织等10万锭以上的中大型企业,也有分布在菏泽市郓城县、德州市夏津县等小纺织产业集群地的国花纺织、兴隆纺织、新时纺织等小型企业。在交流中,企业普遍认为纺织行业最艰难的时期已经过去,市场会逐渐起暖。

  大型纺企盈利提高

  大型纺织企业反映,今年的行情好于去年。去年棉价一直下跌,纺织企业利润得不到保障,而今年,棉价在13000元/吨附近企稳后,纺织企业敢于大量接单,大量甩货,不管是棉纱还是坯布,4、5月都消化了大量的库存。

  利润方面,从我们跟踪的普梳32S纱线和精梳40S纱线的利润来看,今年年后也呈现反弹走势。目前,32S棉纱指数价格为21355元/吨,JC40S价格为25750元/吨,棉花按CCINDEX328价格指数13323元/吨、精梳落棉8000元/吨、32S耗损系数1.15、JC40S耗损系数1.3计算,去掉工资费用、用电费用、机器折旧费等共计6000元/吨和8500元/吨后,32S和JC40S毛利润分别为800元/吨和2500元/吨。去年棉价下跌之前,两者的利润分别为300元/吨和1500元/吨。如此来看,本年度纺织企业的盈利水平较之前有所提高。

  中小纺企全面复苏

  在山东省中小纺织企业集群地郓城县和夏津县,我们了解到,企业基本三班全开,每天都有发货,库存很少。中小企业的复苏更得益于内外棉价差的缩小,二者价差由去年的5000元/吨减至今年的1000多元/吨。

  棉花成本的降低给中小企业注入了动力,使他们在与进口纱的对抗中有了更多的筹码。同时,中小企业也在向提高质量、多品种经营方向发展。

  低价备货应对断档期

  近期纺织企业纷纷趁低价大量采购符合生产的棉花,库存大都由前期的20天提高至40天,以防7—9月老花销售完毕而新花供应不足的风险。市场上内地和新疆的手摘棉几乎销售一空,剩余大部分为兵团机采棉。纺织企业考虑到后期质量好的棉花越来越少,才会在近期大量采购,提前备货。

  资金流转顺畅

  纺织企业经营中值得关注的一点是,纺织企业虽然占用资金大,但大都反映企业资金流转顺畅,可以在当地银行和农村信用社拿到较低利率的资金。此外,也有企业反映,赊欠款现象大幅减少,目前企业是不给钱不发货。这也侧面反映了企业资金面的转好。

  后期或呈阶梯型走势,运行重心逐渐抬高

  总的来说,通过调研,我们得出如下结论:

  直补政策继续实施,棉花种植面积减少。今年3月国家公布新年度新疆目标直补价格为19100元/吨,较去年下降800元/吨。内地预计仍按照去年的补贴方式进行,即补贴额度为新疆补贴额的60%,补贴上限为2000元/吨。

  由于近年来棉花收益比持续降低,劳动力成本上升,内地植棉面积持续减少,新疆也在兵团调减种植面积的任务下,缩减10%以上。今年全国植棉面积大幅下降,降幅约在20%,且产量也有所下降。下年度,全国产量预估为520万—550万吨,不排除下年度出现较大供应缺口的可能。

  内外棉价差缩小,纺织企业经营有起色。内外棉价差缩小,进口纱冲击力度减弱,国内中小型纺织企业获益较大。大型纺织企业的产品虽与国外产品不存在替代性,但原料价格的走低也使企业降低了生产成本。与此同时,棉花与替代原料价差不断缩小,也使一部分非棉型纺织企业加大棉花用量。

  棉花价格处于上升周期。其一,不仅是我国植棉面积减少,美国、印度等国家植棉面积也处于下滑状态。其二,去年国内棉花市场已经达到历史最大库存,从明年开始,新的去库存周期开启。其三,明年政府可能继续对进口配额严加管控,以配合国储棉的抛售工作。其四,下游纺织企业利润恢复,中小企业有更多的筹码与国外企业竞争。

  在以上因素的综合作用下,棉花行情的大方向是向上的。只不过,国储棉的抛售压力也不容忽视,后期棉花价格将与抛售价格共振,呈现阶梯型走势,运行重心将会逐步抬升。

  在期货合约操作方面,可逐渐多单布局远月1601和1605合约。1509合约受制于国储棉抛售压力,如抛储在13000—13500元/吨的区间内进行,则1509合约价格难有大幅上涨。不过,其底部成本支撑较为明显,进入交割月之前,价格也不易出现大幅下跌。套利方面,中线可尝试抛1509合约买1601合约的反套操作,随着两个合约供需矛盾的分化,预计二者价差将进一步扩大。

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编辑:贺
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