市场化下抛储的政策思路分析

　　对于目前国内棉花市场，大家最关心的话题之一莫过于抛储消息，一方面反映抛储对市场供求关系和价格形成影响重大，同时也因为以往抛储的实施对市场参与方来讲，缺少明确的预期和透明度。政府也许考虑的是减少对市场的影响，但市场并没有那么脆弱，明确的预期、提前的准备会让市场消化的时间更充分，抛储实施后，市场的波动幅度就会更小，就像提前公布新疆棉花目标价格一样，市场会根据政策导向走得更稳。

　　对于国储棉，按照目前国内750万吨左右的用棉水平和600万吨左右的棉花产量，可能要用5-10年来消化。在这段时间之内，抛储将常态化，抛储的政策思路将考验政府的执政智慧，将对棉花市场和整个产业链产生巨大影响。笔者想对市场化下国家抛储政策的思路与大家进行深一步的探讨。

　　消化库存的时间。据统计，目前国内棉花年消费量大约750万吨，进口量大约150万吨，产量大约600万吨。2015年棉花可能产量要有所下降，但至少也有500万吨，每年供需缺口在100万吨左右。按此测算，储备棉全部消化需要10年；如果产量降至450万吨，用量提高到800万吨，进口量不变，年消化200万吨，那也要5年时间。如果只考虑国内消化，应该在5-10年之间。

　　消化库存的途径。如何消化国储库存，从国内来讲，有助于消化库存的办法或手段是：增加用量，减少进口，降低产量。这是政府已经开始做的，正在实施的政策都是围绕这个思路展开的。从国际上来讲，可以增加出口，必要条件是国内棉价与国际市场价格接轨。从我国巨大的纺织产能来看，与其以国际市场价格出口棉花，不如在国内加工成纺织品出口更有竞争力，同时还能带动产业链其他环节的发展、增加国内就业和税收收入。所以正常情况下，棉花出口不是消化国储的可取之路。极端情况下，当国际市场棉花价格高于国内市场且接近国内生产成本时，或可对国际市场抛储。

　　抛储的目的。如此大的库存量，肯定要抛，但政府相关部门领导已表态，不会为降库存而抛储，只有在市场需要棉花的时候才会抛储，只满足市场需求，不会增加市场供应压力，打压市场价格，起稳定市场和引导市场的作用。

　　抛储的两个要素：一是时间，二是价格(包括有时的附加奖励项目折合价格)。价格又比时间更重要，对市场的影响更大。在抛储常态化下，为了减少对市场的影响，起到消化库存、保证供应、稳定市场、引导市场的作用，抛储的时间和价格确定只能由市场来形成，才能达到预期的目的。

　　抛储的触发条件。国家相关部门领导曾明确说明是：新棉销售70%以上，市场供应出现结构性紧缺、价格出现过快上涨时可能会启动储备棉的抛售。销售进度表述的已很具体，但市场价格过快上涨，没有定量，建议对价格过快上涨也具体一下，就简单了，比如明确监测价格3128B指数连续10或15个工作日累计上涨达到一定幅度，如8或10%，即触发抛储。抛储底价＝监测价格╳系数(例如0.5-0.8)，作为抛储底价，这样市场各方都会有一个明确的预期，既能及时发现市场需求、保证供应，又能防止恶意炒作，造成市场过度波动。相关政府部门也不要去开会讨论，浪费时间精力，决策会变得迅速及时，公开透明。

　　库存轮换。消化现有国储时间会比较长，棉花的品质会下降较多，为了减少社会资源损失，国家有可能会采取库存轮换，即先抛储后收储，既可更换部分陈棉，减少损失，又不增加市场供给，加大市场供应压力。轮储过程中的抛储和收储肯定都会按市场价进行，按抛储数量，确定收储数量，限质、限量或限区域收储。