PTA跌停 料再度探底

　　国际油价下跌，加之PTA工厂的检修利好昙花一现，PTA期货重回跌势，继上周五跌近2%后，本周一早盘继续走跌，午后触及跌停，尽管尾盘一度打开跌停，但多头力弱难撑，主力PTA1509合约终以跌停价4814元/吨报收，创4月以来的新低。

　　“经过一个多月的盘整，近期原油破位下跌，为化工品指明方向。PX作为PTA的直接原料，目前具有较为可观的利润，但国内中金石化160万吨PX装置投产在即，且PTA装置开工率下滑，PX价格有下行预期，PTA的下跌空间将因此打开。”安信期货研究员庞春艳告诉中国证券报记者。

　　隔夜市场上，美国WTI原油期货价格下跌1.4%，收报55.52美元/桶，创4月15日以来最低张涛弧ICE布伦特8月原油期货价格收报60.32美元/桶，创4月15日以来最低收盘位。

　　庞春艳还指出，近期需求疲软也拖累PTA价格。目前处于纺织服装消费的淡季，聚酯涤丝的消费较弱，聚酯行业全线亏损，企业开工积极性受到打击，聚酯开工率持续下滑，目前已经降至76%以下，对PTA的需求下滑。

　　海通期货研究员殷奇伟补充称，PTA下游聚酯产销转弱，开工率降低，而市场近期有聚酯工厂将限产挺价的传言，这样PTA的过剩就将更为严重，因此期货盘面提前下跌。同时，昨日化工品的整体弱势也拖累了PTA，一些品种间套利盘可能打压了PTA的价格。

　　据中国证券报记者统计，6月以来，PTA1509合约的累计跌幅已接近8%，对于PTA近期一直较为弱势的原因，殷奇伟认为，“主要原因在于PX-石脑油价差过高，后期宁波中金开车的话，350美元/吨以上的价差难以维持，而现在虽然宁波中金还没有开车，但最近织机、聚酯开工率的下降也将减弱市场对PTA和PX的需求，使得PX产能过剩的情况凸显出来，压制PX价格。这种对PX价格和利润的压力就在PTA期货上反映出来，因此近期行情较弱。”

　　在业内人士看来，目前影响PTA走势的因素主要包括原油、PX等上游原料价格走势、下游需求等，同时PTA装置动态对价格影响也较大。综合而言，原油出现较大幅度的回落，给下游市场带来一定的压力，需求平淡导致基本面压力较大，市场情绪偏弱，PTA短期震荡下行的概率较大。

　　殷奇伟认为，短期影响PTA最重要的因素还是PX-石脑油价差。“这一价差以前一直在350美元/吨以下，而古雷PX爆炸后这一价差则在380美元/吨左右。后期如果下游转弱或者宁波中金开车，PX过剩的情况将增强，因此其价格就有下跌的动力，这将使得PTA失去支撑而下跌。当然，PTA自身的产能过剩或将逐步化解，但那需要几年时间，短期内必然无望解决。综合来看，PTA短期仍处下跌震荡的走势中，PX-石脑油价差触底之前此种情况可能难以改变。”

　　庞春艳补充称，目前尚在停车的翔鹭石化装置存在重启预期，也是后期需关注的重点。“PTA7月份可能会保持低位震荡，甚至再度探底。直至8月份之后，下半年的传统旺季到来之前，行情可能会有逐渐回暖的可能。”