纺织服装：震荡市中推荐低估值、业绩有保障的龙头公司

　　本期内容提示:

　　一周主要回顾:2015年6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,与上月持平,高于临界点,制造业持续小幅扩张。

　　行业及公司追踪:1、探路者生调研:体育业务通过并购与产业投资,聚焦体育赛事、体育社区、体育传媒与体育TMT,滑雪场项目建设重点方向,旅行业务未来将发力多个重点项目,预计15-17年收入20亿/50亿/80亿,户外用品行业正在筑底回升,公司在大数据、全渠道、细分品牌与用户生态方面全面发力,未来三大板块将互相协同,打造平台化企业,股权激励方面已有计划。2、贵人鸟战略发布会纪要:公司并购将围绕“产业+产品”全产业、多品牌/品类布局,未来将聚焦跑步、走路、骑行、足球、篮球、网球,与虎扑合作的动域资本执行力强,一个月已投资12个项目,重点投资互联网+体育、O2O体育等细分领域,所投智能体育项目科技含量高,专注用户痛点,未来成长空间值得期待。3、华斯股份战略合作交流会:微卖近1个半月,商户总数翻番至近20万,达人数量呈几十倍增长,达人通探索新盈利模式,未来继续优化产品与平台。安心de利风控严格,看重与产业链结合,未来将与华斯及微卖在产业链多个环节展开合作,方向在水貂拍卖、毛皮流通、成衣加工、时装销售等环节开展各种融资与消费服务,可以支撑起上百亿的交易规模。

　　4、报喜鸟追踪:全资子公司报喜鸟创投分两期共投资2000万元对衬衫互联网定制公司吉姆兄弟进行增资,持有其35%股权。5、梦洁家纺追踪:1)设立专门服务于公司的互联网产业研发平台,分批投入共3000万元,旨在打造完整的智能卧室生态系统,合同期五年。2)与长沙财中投资合资成立名为“梦金所”的互联网供应链金融公司,注册资本3000万元,公司投资1000万元,占比33.33%。6、九牧王追踪:公司股东九牧王国际投资控股有限公司于2015年6月5日至2015年6月29日累计减持2873万股,占公司总股本的5%。7、华孚色纺追踪:1)股东华孚控股6月29日减持748万股,占总股本0.9%。一致行动人飞亚纺织6月30日减持158万股,占总股本0.19%。2)截止6月30日,“华孚财富1号专项资产管理计划”通过二级市场购买及大宗交易的方式完成股票购买,买入1726万股,占公司总股本2.07%,购买均价11.47元,锁定期1年。8、美邦服饰追踪:公司非公开发行股票10.87亿股,发行价不低于8.28元/股,募集总额90亿元。9、际华集团追踪:公司非公开发行股票7.23亿股,发行价不低于11.06元/股,募集总额80亿元。10、贵人鸟追踪:1)公司董事兼副总经理林思恩先生于2015年7月2日购入公司股票50万股,买入价格区间为35.65-40.90元/股,占公司总股本的0.08%。11、青岛金王追踪:公司因正在筹划员工持股计划相关事项,7月3日开市起停牌。

　　12、探路者追踪:董事长盛发强自愿承诺:六个月内不减持公司股份;将根据市场情况适时增持公司股票、支持公司适机推出新的股权激励计划等。13、海澜之家追踪:公司筹划员工持股计划,于7月6日起停牌。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数跌20.12%,相对申万A指数跌4.42%。其中,纺织制造指数跌23.87%,相对申万A指跌8.17%;服装家纺指数跌17.33%,相对申万A指跌1.63%。

　　我们的观点:强烈推荐基本面好、低估值的白马标的海澜之家、森马服饰。近期股市大调,风格回归价值,我们推荐基本面好、估值较低的龙头企业:海澜之家,预计中报收入、净利润增长40%-50%,未来有向供应链金融方向拓展预期,对应15年PE仅为24倍,目前停牌拟筹划员工持股。森马服饰,预计中报业绩增长25%,儿童产业和时尚产业布局稳步推进,对应15年PE仅为20倍,预计中报有送转股份预期,维持买入。富安娜:预计中报业绩增长15%,参股跨境电商、搭建智能家居云平台产业链进一步延伸,对应15年PE仅为21倍,维持买入。罗莱家纺:预计中报增长10%+,五大产业基金积极延伸产业链,15年PE仅为26倍。上海家化:预计中报增长10%左右,对应15年PE为27倍,若天江药业投资收益在Q3计入,业绩有望超预期,控股股东拟筹划重大事项停牌。