纺织服装股有望继续升温 三大催化剂助涨

　　8月11日至8月13日，人民币兑美元中间价累计贬值4.66%，最低报6.40元创出2011年以来新低。对中国资本市场来说，人民币贬值是把“双刃剑”，它给航空、造纸等美元债务占比较大企业带来不利影响的同时，也大幅降低了以外贸出口为导向的行业的成本，A股市场上的织服服装股投资良机显现。

　　受该事件的刺激，纺织服装板块上周涨幅超过了10%，在申万28个一级行业涨幅榜中排名第4，而同期大盘上涨幅度还不到1%。板块内有64只个股跑赢大盘，其中际华集团、梦洁家纺、美邦服饰等11股累计涨幅超过20%。

　　人民币贬值加强行业利润率上升预期

　　在人民币持续升值、全球经济低迷外需不振等因素的影响下，纺织服装出口增速近几年呈现整体下滑趋势。国家海关总署数据显示，2015年1-7月，中国纺织品服装累计出口1556.2亿美元，同比下降4.4%，其中7月份下降幅度达10.2%。

　　尽管各大服装纺织企业开始转型求变，但出口的低迷仍然导致不少上市公司的业绩出现了不同程度的下滑。从已经发布的中报预告的来看，上半年有21家公司上半年净利润同比下降，其中众和股份、嘉麟杰、美邦服饰、凯瑞德的降幅均接近200%。

　　就在市场普遍认为纺织服装三季度出口走势不容乐观时，人民币出现了大幅贬值。由于纺织服装等出口企业的订单多以美元计算，人民币兑美元汇率的贬值将提高企业的人民币订单价格，从而增加收入；从资产负债端来看，服装纺织企业拥有的外币负债也会产生汇率波动，若企业拥有美元净资产，则将在人民币兑美元汇率贬值情形下受益。

　　有机构分析称，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。那么上周连续三天的贬值纺织服装行业的利润率最高有望上涨近30%。另外，光大证券指出，出口收入占比越高、进口成本占比越低，企业受益程度将越大。中国网财经通过对上市公司年报的梳理，发现嘉麟杰、棒杰股份、健盛集团、奥特佳、上海三毛的出口占比均超过了80%，出口收入分别为8.08亿、3.42亿、5.07亿、3.94亿以及10.53亿，在人民币贬值的背景下，这几只股业绩或将率先爆发。申万宏源则认为行业龙头的受益力度最大，可持续关注鲁泰A、百隆东方与小市值弹性标的大杨创世。

　　纺织服装业多方位触网各大企业积极转型

　　对于基本面没有太大起色的纺织服装业来说，转型升级成为其最大出路。艾瑞咨询数据显示，2014年中国网购市场规模2.8万亿，其中服装超过了6100亿，同比增长了41.5%，在此背景下，各大服装企业纷纷加入到试水“互联网+”的行列中来。

　　自2011年起，海澜之家便进驻淘宝商城，成为第一批进军电子商务的服装企业。经过近4年的发展，“海澜之家”的电商渠道业绩突飞猛进。数据显示，海澜之家上半年在各大主流电商平台上男装销售品牌排行位居前三，电商渠道实现营收2.1亿元，增长95.6%。据申万宏源预计，2015年海澜之家电商业务收入将达到8亿元，同比增速100%左右，远超行业增速，未来3年公司仍能保持30%左右高增长，是行业内最有可能成为千亿市值公司的标的。

　　7月22日晚间，躲过了股市大跌的嘉欣丝绸披露非公开发行预案，预案显示，公司拟募资6.6亿元，其中5.6亿元用于金蚕网茧丝绸行业供应链金融项目，另外1亿元用于“金三塔”丝绸服饰O2O项目。这是嘉欣丝绸继去年年底出资2亿元供应链企业提供融资服务，形成闭环交易模式后，再一次为掘金互联网产业所做出的努力。

　　美邦服饰也在7月初宣布定增90亿布局“互联网+”，其中25亿元用于“智造”产业供应链平台构建；60亿元用于O2O全渠道平台构建，而胜于的25亿则投资于互联网大数据云平台中心。公司明确表示，预计以上项目将在未来5年为公司带来年均300亿元以上的销售收入增长及年均39亿元以上的净利润增长。同时，公司还表示未来将通过与第三方金融企业合作的方式涉足互联网金融行业。

　　另外，森马服饰斥资1.15亿战略入股韩国电商ISE，挺入跨境电商领域；搜于特参股了微店网，裘皮龙头华斯股份也购买了优舍科技30%股权。由于互联网基因的不断提升，机构也提高了这些积极转型的纺织服装公司股票的评级及二级市场目标价。其中光大证券上调了森马服饰3-6个月目标价至35元，而该股上周五收盘价仅为24.36元，

　　体育主题将贯穿2015全年

　　随着冬奥会的申请成功，纺织服装、体育传媒、环保等各大产业欢呼一片。有机构预测，在冬奥会红利的带动下，国内冰雪产业未来每年将创造活动收入325亿元左右，以较为正常的1:10的规模拉动相关产业的发展测算的话，冰雪运动带动的其他关联产业收入将达到3000亿元以上。

　　为了抓住这一历史性机遇，多家纺织服装品牌对与冰雪项目相关的产品进行了提前布局。雅戈尔在“冬奥会举办权花落北京”消息公布几分钟后边推出了尔冬奥会特别版衬衫，引发了消费者的抢购。

　　已经有滑雪服、滑雪裤、滑雪眼镜等产品的探路者，表示将冰雪项目相关产品规划作为公司未来重要产品线之一。据了解，在探路者定增募资21亿，打造户外生态圈的募资计划中，有8亿元将投向“露营滑雪及户外多功能体验中心项目”。华泰证券分析认为，目前公司产品总收入规模仅17亿，以冰雪用品10%市场份额估算，到2022年公司新增收入约30亿元，因此，公司产品主业借此轮冬奥会二次成长潜力可观。

　　业内人士普遍认为，冬奥会的申办成功，对户外服装产业来说是一个新的爆发点。随着各大服装品牌营销的展开，冰雪产品将有更大的市场。另外，中国也成功获得2019年国际篮联男子篮球世界杯主办权，在体育产业呈现蓬勃发展、多点开花的态势下，贵人鸟、探路者、浔关股份和朗姿股份等企业业绩或出现爆发式增长。银河证券认为该主题将贯穿2015年全年。

　　此外，在6月15日至7月8日的这场大级别调整中，纺织服装板块严重超跌，安全边际凸显。东方证券认为，受益于上述多重利好的推动，纺织服装板块有望继续升温。电平安证券维持了该行业“强于大市”的评级，并建议关注组合为美盛文化、朗姿股份、华斯股份和关业科技。