六成纺织服装企业中报预喜 11家净利增逾100%

　　随着中报的陆续披露，记者统计发现81家纺织服装企业中，已有63家发布中报预报或业绩快报，有37家企业业绩预增或略增，另有3家企业实现扭亏，这意味着超六成企业预喜。而这多缘于主营业务收入增长和子公司净利润增加。奥特佳净利同比增长1430%～1530%，成为“预增王”。业内人士认为，人民币贬值利好出口型企业，重点推荐龙头企业，同时国企改革步伐加快，助推纺织行业发展。

　　11家净利增长逾100%

　　记者统计发现，81家纺织服装上市公司中已经有63家进行了2015年上半年度业绩预告或快报。从业绩增长的幅度来看，增幅在100%以上的公司有11家，分别是*ST霞客、华茂股份、汉麻产业、奥特佳、希努尔、泰亚股份、跨境通、维科精华、海欣股份、杉杉股份、汇鸿股份，其中汉麻产业(增长1400%～1450%)和奥特佳(增长1430%～1530%)两家都实现了超过1000%的增速；增幅在50%～100%之间的公司有5家，分别是宏达高科、凯撒股份、雅戈尔、鹿港科技和际华集团；不能确定是否盈利的公司有6家，分别是江苏三友、星期六、嘉欣丝绸、棒杰股份、乔治白和卡奴迪路。

　　此外有20家预计亏损，分别是金宇车城、*ST蒙发、三毛派神、天山纺织、欣龙控股、蓝鼎控股、中银绒业、中冠A、七匹狼、众和股份、凯瑞德、浔兴股份、嘉麟杰、华斯股份、步森股份、朗姿股份、兴业科技、浙江富润、浪莎股份和开开实业。其中降幅最大的金宇车城(下降528.48%～600.99%)，其次为中冠A(下降235.44%)、众和股份(下降184.63%～208.80%)。

　　金宇车城表示，该公司业绩变动原因为本期房产收入较去年同期降低。不过，中冠A表示，业绩变动原因为受公司重大资产重组发生相关咨询服务费和报刊费等影响。众和股份则解释为受资金制约等因素影响，纺织印染业务规模继续缩减；矿山开工晚于预期；深圳天骄半年度业绩同比下滑。

　　从预告类型上来看，今年实现预增或略增的公司有37家，占58.73%；实现扭亏的公司有3家，占4.76%；实现预减或略减的公司有20家，占31.75%；实现首亏或续亏的公司则有8家，占12.70%。

　　汉麻产业净利大增14倍

　　从各家公司对中期业绩变动的原因分析来看，取得利润增长的公司主要是因为出售股份、主营业务收入增长、子公司净利润增加、收到国家征收及补偿费等。

　　其中，华茂股份预计2015年中期净利润同比增长344.30%～392.43%，主要由于公司出售所持有的广发证券股份实现净收益约15150.56万元，与上年同期相比，投资收益大幅增加；华孚色纺预计2015年中期利润较上年增长40%～65%，主要归功于公司2015年上半年销量达二位数增长，带动了主营业务收入的增加，主要原材料棉花价格稳定，产能得到了进一步发挥，生产成本进一步下降，政策性补贴进一步落实，非主营收入增加较快，加强管理与资源整合，期间费用较去年同期下降。

　　海欣股份由于长信基金管理有限责任公司(公司持股34.33%的子公司)净利润较去年有较大提高，合并净利润较去年同期增加约2500万元，2015年中期业绩预计较去年同比增长380%。汉麻产业上半年增长幅度为1400%～1450%，原因主要为公司的2宗国有建设用地使用权已收回国有，且公司收到了15000万元征收及补偿费，根据《企业会计准则》有关规定，预计产生10843.73万元的收益将增加公司2015年1～6月的收益。奥特佳上半年净利润为7900万元～8400万元，同比增长1430%～1530%，主要原因为2015年5月公司完成收购奥特佳100%的股权，公司上半年度合并报表的范围增加了全资子公司奥特佳，奥特佳2015年1～6月共实现净利润为13900万元～14400万元。

　　-转型实例华孚色纺加强研发净利有望增长65%

　　按照华孚色纺发布的业绩预告，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为19814万元～23352万元，同比增长40%～65%。公司净利大增的原因有哪些呢？

　　首先，销量增长带动主营业务收入增加。2015年上半年，公司实现营业收入38.30亿元，同比上升5.01%。公司紧握服装个性化、多样化，订单碎片化的趋势，抓住美国市场的复苏和其他市场的创新求变的需求，加强研发设计与产能提升。上半年，出口营收规模为17.84亿元，同比增长大幅增长38.58%。

　　第二，年初至今，棉花价格指数均价较2014年均价降幅达21.80%。公司的毛利率水平得到进一步提升，同比提高1.70个百分点至12.94%。政策性补贴进一步落实，带动非主营收入大幅提高67.70%；公司更加注重产融结合，财务费用较上年同期下降11.16%，带动期间费用率同比降低0.83个百分点。

　　第三，周转材料和半成品规模提升带动存货规模扩大。报告期末，公司存货规模为23.45亿元，同比提高6.62%。其中，原材料、在产品和库存商品的规模分别为7.44亿元、0.79亿元和12.59亿元，同比分别减少1.61%、42.97%和10.28%；周转材料和半成品规模分别为0.20亿元和2.40亿元，同比分别提高64.93%和32.70%。

　　随着中报的陆续披露，记者统计发现81家纺织服装企业中，已有63家发布中报预报或业绩快报，有37家企业业绩预增或略增，另有3家企业实现扭亏，这意味着超六成企业预喜。而这多缘于主营业务收入增长和子公司净利润增加。奥特佳净利同比增长1430%～1530%，成为“预增王”。业内人士认为，人民币贬值利好出口型企业，重点推荐龙头企业，同时国企改革步伐加快，助推纺织行业发展。

　　11家净利增长逾100%

　　记者统计发现，81家纺织服装上市公司中已经有63家进行了2015年上半年度业绩预告或快报。从业绩增长的幅度来看，增幅在100%以上的公司有11家，分别是*ST霞客、华茂股份、汉麻产业、奥特佳、希努尔、泰亚股份、跨境通、维科精华、海欣股份、杉杉股份、汇鸿股份，其中汉麻产业(增长1400%～1450%)和奥特佳(增长1430%～1530%)两家都实现了超过1000%的增速；增幅在50%～100%之间的公司有5家，分别是宏达高科、凯撒股份、雅戈尔、鹿港科技和际华集团；不能确定是否盈利的公司有6家，分别是江苏三友、星期六、嘉欣丝绸、棒杰股份、乔治白和卡奴迪路。

　　此外有20家预计亏损，分别是金宇车城、*ST蒙发、三毛派神、天山纺织、欣龙控股、蓝鼎控股、中银绒业、中冠A、七匹狼、众和股份、凯瑞德、浔兴股份、嘉麟杰、华斯股份、步森股份、朗姿股份、兴业科技、浙江富润、浪莎股份和开开实业。其中降幅最大的金宇车城(下降528.48%～600.99%)，其次为中冠A(下降235.44%)、众和股份(下降184.63%～208.80%)。

　　金宇车城表示，该公司业绩变动原因为本期房产收入较去年同期降低。不过，中冠A表示，业绩变动原因为受公司重大资产重组发生相关咨询服务费和报刊费等影响。众和股份则解释为受资金制约等因素影响，纺织印染业务规模继续缩减；矿山开工晚于预期；深圳天骄半年度业绩同比下滑。

　　从预告类型上来看，今年实现预增或略增的公司有37家，占58.73%；实现扭亏的公司有3家，占4.76%；实现预减或略减的公司有20家，占31.75%；实现首亏或续亏的公司则有8家，占12.70%。

　　汉麻产业净利大增14倍

　　从各家公司对中期业绩变动的原因分析来看，取得利润增长的公司主要是因为出售股份、主营业务收入增长、子公司净利润增加、收到国家征收及补偿费等。

　　其中，华茂股份预计2015年中期净利润同比增长344.30%～392.43%，主要由于公司出售所持有的广发证券股份实现净收益约15150.56万元，与上年同期相比，投资收益大幅增加；华孚色纺预计2015年中期利润较上年增长40%～65%，主要归功于公司2015年上半年销量达二位数增长，带动了主营业务收入的增加，主要原材料棉花价格稳定，产能得到了进一步发挥，生产成本进一步下降，政策性补贴进一步落实，非主营收入增加较快，加强管理与资源整合，期间费用较去年同期下降。

　　海欣股份由于长信基金管理有限责任公司(公司持股34.33%的子公司)净利润较去年有较大提高，合并净利润较去年同期增加约2500万元，2015年中期业绩预计较去年同比增长380%。汉麻产业上半年增长幅度为1400%～1450%，原因主要为公司的2宗国有建设用地使用权已收回国有，且公司收到了15000万元征收及补偿费，根据《企业会计准则》有关规定，预计产生10843.73万元的收益将增加公司2015年1～6月的收益。奥特佳上半年净利润为7900万元～8400万元，同比增长1430%～1530%，主要原因为2015年5月公司完成收购奥特佳100%的股权，公司上半年度合并报表的范围增加了全资子公司奥特佳，奥特佳2015年1～6月共实现净利润为13900万元～14400万元。

　　转型实例华孚色纺加强研发净利有望增长65%

　　按照华孚色纺发布的业绩预告，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为19814万元～23352万元，同比增长40%～65%。公司净利大增的原因有哪些呢？

　　首先，销量增长带动主营业务收入增加。2015年上半年，公司实现营业收入38.30亿元，同比上升5.01%。公司紧握服装个性化、多样化，订单碎片化的趋势，抓住美国市场的复苏和其他市场的创新求变的需求，加强研发设计与产能提升。上半年，出口营收规模为17.84亿元，同比增长大幅增长38.58%。

　　第二，年初至今，棉花价格指数均价较2014年均价降幅达21.80%。公司的毛利率水平得到进一步提升，同比提高1.70个百分点至12.94%。政策性补贴进一步落实，带动非主营收入大幅提高67.70%；公司更加注重产融结合，财务费用较上年同期下降11.16%，带动期间费用率同比降低0.83个百分点。

　　第三，周转材料和半成品规模提升带动存货规模扩大。报告期末，公司存货规模为23.45亿元，同比提高6.62%。其中，原材料、在产品和库存商品的规模分别为7.44亿元、0.79亿元和12.59亿元，同比分别减少1.61%、42.97%和10.28%；周转材料和半成品规模分别为0.20亿元和2.40亿元，同比分别提高64.93%和32.70%。

　　投资建议人民币贬值将利好出口型企业

　　海通证券研报认为，随着出口退税率提高、人民币贬值的预期持续强化，我国纺织制造业的竞争力有望进一步提升。“业内主要的纺织制造类企业，多数企业出口比例在20%以上，且商品出口基本以美元结算，人民币若贬值，一定程度上有利于增强出口型企业的国际竞争力。”

　　长江证券研报认为，品牌服饰龙头企业强者恒强，中国品牌服饰处于买方市场，大部分品牌服饰适应卖方市场的经营模式无法适应新的竞争环境。“国际品牌的竞争和电商渠道的分流使品牌服饰各子行业处于不同程度的洗牌，龙头企业不断夯实基础，竞争优势越发明显，市场份额逐步扩大；同时弱小企业逐步缩小市场份额或退出这个竞争越发激烈的市场。同时龙头企业在做好主业基础上，嫁接新经济，进行转型升级，提升企业竞争力，更好地满足消费者体验。市场集中化程度越来越高。所以近期重点推荐提升消费者体验的龙头企业。”

　　国企改革提速，助推纺织行业发展

　　安信证券研报认为，我国纺织业受内外环境夹击，企业面临设备和管理落后问题。受国内外宏观经济形势、汇率变动影响及国内外棉价差、棉价波动影响，以及国际纺织产业向东南亚转移影响，国有纺织企业原有的设备老旧、技术及管理落后等问题导致订单下滑、利润不稳定，生存空间受到挤压。2012年以来，我国纺织制品出口增速回落至10%以内，而2001年～2011年11年间纺织品出口增速中位值为22%。而国企改革顶层方案即将出台，国有企业集中在纺织板块，具有强烈的改革需求。竞争性纺织行业国有资本存在强烈退出预期，民营资本进入的混合所有制改革将在下半年深入推进，员工持股将结合混合所有制改革开启试点。纺织制造板块中，国有企业占比达到78%。纺织板块四个子板块中的民营企业毛利率及净利率均显著高于国有企业水平。纺织板块国有企业相对民营企业效率低下问题显著，具有强烈的改革需求。

　　安信证券研报还表示，有三条路径引领纺织国有企业改革。一为混合所有制改革，通过国有资本退出激发企业活力，建立现代企业制度，提升工作效率，改善经营困境；二为集团资产注入，集团旗下优质非上市资产可利用纺织企业上市平台进行资产注入，既可获得融资平台又可改善纺织企业亏损窘境，一举两得；三为具有壳价值的公司，一些市值小、进来业绩差，集团无可注入资产的，且不与集团形成联动同向发展的公司，存在被其他行业企业借壳上市的可能性，可以带来公司价值的完全重估。

　　海通证券研报认为，随着出口退税率提高、人民币贬值的预期持续强化，我国纺织制造业的竞争力有望进一步提升。“业内主要的纺织制造类企业，多数企业出口比例在20%以上，且商品出口基本以美元结算，人民币若贬值，一定程度上有利于增强出口型企业的国际竞争力。”

　　长江证券研报认为，品牌服饰龙头企业强者恒强，中国品牌服饰处于买方市场，大部分品牌服饰适应卖方市场的经营模式无法适应新的竞争环境。“国际品牌的竞争和电商渠道的分流使品牌服饰各子行业处于不同程度的洗牌，龙头企业不断夯实基础，竞争优势越发明显，市场份额逐步扩大；同时弱小企业逐步缩小市场份额或退出这个竞争越发激烈的市场。同时龙头企业在做好主业基础上，嫁接新经济，进行转型升级，提升企业竞争力，更好地满足消费者体验。市场集中化程度越来越高。所以近期重点推荐提升消费者体验的龙头企业。”

　　国企改革提速，助推纺织行业发展

　　安信证券研报认为，我国纺织业受内外环境夹击，企业面临设备和管理落后问题。受国内外宏观经济形势、汇率变动影响及国内外棉价差、棉价波动影响，以及国际纺织产业向东南亚转移影响，国有纺织企业原有的设备老旧、技术及管理落后等问题导致订单下滑、利润不稳定，生存空间受到挤压。2012年以来，我国纺织制品出口增速回落至10%以内，而2001年～2011年11年间纺织品出口增速中位值为22%。而国企改革顶层方案即将出台，国有企业集中在纺织板块，具有强烈的改革需求。竞争性纺织行业国有资本存在强烈退出预期，民营资本进入的混合所有制改革将在下半年深入推进，员工持股将结合混合所有制改革开启试点。纺织制造板块中，国有企业占比达到78%。纺织板块四个子板块中的民营企业毛利率及净利率均显著高于国有企业水平。纺织板块国有企业相对民营企业效率低下问题显著，具有强烈的改革需求。

　　安信证券研报还表示，有三条路径引领纺织国有企业改革。一为混合所有制改革，通过国有资本退出激发企业活力，建立现代企业制度，提升工作效率，改善经营困境；二为集团资产注入，集团旗下优质非上市资产可利用纺织企业上市平台进行资产注入，既可获得融资平台又可改善纺织企业亏损窘境，一举两得；三为具有壳价值的公司，一些市值小、进来业绩差，集团无可注入资产的，且不与集团形成联动同向发展的公司，存在被其他行业企业借壳上市的可能性，可以带来公司价值的完全重估。