人民币主动贬值短期利好纺织服装

　　8月11日，央行发布公告称，即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。8月12日，央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.3306，较8月11日下跌1008点。

　　自央行发布公告后，始终活跃在经济一线的中国纺织服装企业，首先感知到了中国推动人民币市场化改革的这个最新举措的“冷暖”。

　　纺织服装板块大涨

　　从A股上市公司情况看，人民币贬值预期下，将利好出口业务尤其是以美元结算业务占比较高的纺织龙头企业、服装龙头企业。就在8月11日，纺织服装版块出现涨停潮。截至收盘，鲁泰A、华纺股份、梦洁家纺、美邦服饰、瑞贝卡、卡奴迪路等逾10股涨停；另外，美尔雅逼近涨停，七匹狼等均涨逾7%。

　　人民币贬值，有利于国内纺织服装企业出口，鲁泰A去年年报显示，主营业务收入构成按地区分类，内销占比仅约3成，出口比例较大。从其出口业务构成来看，东南亚、欧美等地区业务量较大。其他个股中，美邦服饰盘后数据显示，美邦服饰的大涨主要由游资推动。而泰亚股份8月11日已经是连续第三个交易日涨停。

　　对此，广东比帆服装公司总经理黄发安表示，目前，尽管欧美发达市场的需求，难以在短期内有所好转，不过根据以往的经验来看，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。若贬值持续，纺织制造行业由于出口比例较高将有所收益：一方面有利于降低成本、提高产品的出口竞争力；另一方面则有利于获得汇兑损益。

　　据中国海关已公布的统计数据显示，2014年我国纺织品服装出口总额2985亿美元，占我国出口总额的12.7%。而与此同时，行业当年累计顺差高达2719亿美元，行业贡献的贸易顺差占总额的71.1%。2015年上半年，中国进出口总值为11.53万亿元人民币，比去年同期下降6.9%。其中，出口6.57万亿元，增长0.9%；进口4.96万亿元，下降15.5%。

　　业内人士分析认为，今年上半年，人民币兑美元中间价和即期汇率微幅升值，二季度以来基本稳定在6.1和6.2左右，但人民币对欧元、日元汇率中间价分别较年初升值6.9%和2.2%，对于出口的影响不言而喻。此次人民币汇率改革促出口、稳增长的政策导向鲜明，纺织行业作为出口重头戏利好明显。下半年将迎来纺织出口的传统旺季，此时人民币贬值无疑是雪中送炭。此外，宏观解读此次贬值并非一次性调整，未来仍然有3%~5%的贬值空间，将构成纺织服装行业的持续利好。

　　应对贬值仍需理性

　　一直专注于出口服装的广东比帆服装公司，在接单时以人民币下单，然后用美元结算。兑换人民币以即时汇率为准，尽量及时结算规避风险，最大限度做到趋利避害。

　　“利好需要时间来消化。汇率波动影响的主要是生产成本，但近年来外需和汇率的变化波动是常态，其实企业已经逐渐适应。”黄发安说。

　　黄发安也坦承，最近一两年周边国家的量化宽松政策对企业的竞争力造成了影响，有客户因此要求企业调整产品价格，为此还损失了一些订单。

　　值得一提的是，大型纺织服装出口企业成为此次人民币主动贬值的最大受益者。这类企业在手订单较多，且价格已经敲定，人民币贬值部分的价差将充分体现在公司业绩上；此外大型纺企对国外贸易商议价能力也较强，新接订单时仍然能够体现优势。

　　“人民币贬值，意味着我们出口的产品成本下降了，对于短期订单而言，我们的竞争力提升了。”鲁泰纺织股份有限公司的关务负责人王丽这样说。对于不少出口企业而言，目前时机正好，企业可以借机优化产品布局，争取更多的海外市场份额。

　　上海自贸区国际棉花交易市场分析师汪前进认为，全球金融危机后，中国正面临着越来越严峻的挑战，在几乎全球货币兑换美元普跌仅人民币独涨的情况下，中国的纺织出口压力已不堪重负。因此，轻微贬值，作用不大，只有人民币大幅贬值才能让出口行业真正受益。

　　汪前进表示，虽然在人民币是否应该贬值这一问题上目前仍存在着很大的争议，但有一点却十分清楚：由于过去人民币持续升值，让纺织出口企业为国家的汇率改革付出了巨大代价，现在人民币贬值对促进出口显然是一个福音，将会增加它们的利润空间，增强它们在全球市场的竞争力，即便可能产生一些其他负面影响。

　　以8月11日国内棉花现货市场为例，延续弱势整理，成交一般，部分库存略低，商家清理库存心态较浓，而新棉也即将上市，部分商家想在新棉上市前将库存清理完，但下游纺企采购意向不佳，多随用随购占据主动；人民币贬值幅度较大，部分贸易商开始有上调进口纱价格的倾向。

　　业内人士认为，人民币汇率贬值释放了积极的信号，但是近年来人民币长期升值趋势吞噬了企业的部分利润，大量的利润在结汇环节损失掉，甚至有些企业经常出现出口回款后转换为人民币负利润的情况。但人工成本攀升、资金利率过高和下游服装消费需求增速放缓仍然是纺织服装行业的痛点。因而对纺织服装行业发展的预期仍然需要保留一份理性。