PTA月报:基本面回暖,PTA易涨难跌

　　行情综述:8月上半月PTA小幅上涨,月初恒力石化和逸盛大连宣布PTA装置降负运行,随后逸盛大连和亚东石化停车检修,受装置检修影响,8月起PTA装置负荷逐渐降低。原油供大于求并未得到改善,8月国际原油继续大幅下跌。虽然原油下跌,但受装置检修利好影响,上半月PTA价格缓步小幅上涨。下半月仪征化纤停车检修,PTA装置负荷降至57%附近,国际原油继续下跌,WTI原油最低下探至37美元/桶,创6年半来新低,受此影响,PTA大幅下跌,最低跌至4214元/桶,传PTA上市以来新低。

　　现货市场:8月份国内PTA震荡下跌,上半月受装置检修利好刺激,PTA现货价格表现较为抗跌,下半月原油跌幅扩大,PTA现货价格震荡下跌,跌幅4000元/吨附近。至月末,华东PTA市场市场商谈维持在4260元/吨附近送到,美金PTA市场商谈估价维持540美元/吨,较上月PTA内盘下跌了260元/吨,PTA外盘下跌了80美元/吨。本月PTA工厂先后进行装置检修,月初,逸盛石化和恒力石化宣布装置降负运行,随后逸盛大连、亚东石化和仪征化纤PTA装置停车检修,PTA工厂负荷持续下降,国内PTA开工率在降至57%左右。受原料价格下跌影响,8月PTA现金流亏损持续收窄。

　　操作策略:8月PTA价格主要受成本端和供应端影响,成本端原油价格不断下跌,使得PTA成本支撑减弱,价格重心逐步下滑,月末原油快速反弹,带动PTA止跌企稳。供应端表现在PTA装置检修力度较大,8月恒力石化、亚东石化和仪征化纤等装置先后停车检修,PTA负荷快速下降,月平均开工率在57%左右,PTA供给偏紧。9月PTA走势关键因素仍在成本端、供应端,原油在创出新低后反弹,基本面上出现积极一面,美国原油产量在4月达到高峰后出现回落,原油库存也出现回落,原油再次探底的可能性较小,WTI原油维持在40-50美元/桶可能性较高,供应端方面,9月珠海BP、虹港石化等PTA装置计划检修,PTA低开工率将会在9月得到维持。另一方面,下游需求的回暖,负荷率逐渐回升,对PTA的支持也会加强,基于此判断,9月PTA价格重心将会上移,在4500-4600区间内可以多单介入。