去库存周期漫长 棉花弱势难改

　　昨日棉花期货延续区间震荡。截至收盘，棉花期货主力1601合约报跌0.12%，全天最高12580元/吨，最低12480元/吨，终盘收于12515元/吨。

　　全球市场而言，棉花去库存的周期仍然漫长。公开数据显示，全球棉花产量预计2367.5万吨，较8月份预估下调5.5万吨，消费量2469.8万吨，较8月份预估下调26.3万吨，期末库存2313.5万吨，较8月份水平上调23.3万吨。整体需求尚不足，有待进一步好转。

　　中信期货农产品研究小组认为，国内新棉收购即将大范围展开，棉花企业收购贷款尚未到位引起的籽棉价格下行压力与近期新疆大部降温天气引发的利多因素交织，新棉收购呈现僵持局面。下游纺织纱布销售走货量增加，整体呈现回暖局面，部分市场价格坚挺。棉花加工企业产能过剩形成抢收冲动，及近期不利天气有推高棉价的可能。但下游销售受东南亚制约难以支撑棉价大幅反弹，建议逢高沽空。(张利静)