六成上市服企三季度业绩预喜 增长动力非主营业务

    近期，包括海澜之家、富安娜等纺织服装行业上市公司相继发布了正式的三季报或是业绩预告，其中有接近六成的企业业绩预喜，不过这并不意味着纺织服装行业的整体低迷局面有所好转，因为多数企业业绩向好的动力并非来自主营业务，而是重大资产重组、剥离亏损资产以及投资收益等非经常性损益。

    中高端女装市场仍在下滑

    10月19日晚间，海澜之家发布的三季报显示，前三季度，海澜之家营业收入约为113.25亿元，同比增长39.04%，净利润为22.9亿元，较上年同期增长41.95%，约占前三季度收入的1/5，基本每股收益0.51元，同比增长37.84%。其中第三季度营收33.91亿元，净利润6.23亿元，分别同比增长37.8%和61.9%，相比较第二季度有明显提升。

    除了海澜之家外，纺织服装行业的上市公司中，富安娜也已经公布了三季报。富安娜的三季报显示，1-9月，公司实现营业收入12.98亿元，同比下降 0.08%，净利润2.50亿元，同比增长2.67%，预计2015年全年净利润为3.77亿元至4.52亿元，同比增长0%至20%。

    尽管只有两家正式公布了三季报，但从目前已经公布业绩预告和业绩快报的56家上市公司来看，业绩预喜的超过了半数，占比将近六成。其中预计增长的有26家，持续盈利的有4家，扭亏的有3家，而业绩报忧的当中，预减的企业有7家，首亏和续亏企业均为5家。

    对此，华泰证券纺织服装行业研究员分析认为，行业最坏的时候已经过去，经过三年多的调整，行业已经逐渐复苏，虽然目前需求端仍未明显好转，但趋势向上的拐点已经确立。

    具体到细分行业来看，男装企业表现相对稳定，受益于高性价比的产品和扁平化的渠道体系，海澜之家业绩增速已多年维持在40%以上，报喜鸟预计前三季度实现净利润16503万-20312万元，变动幅度在30%至60%。女装方面，中高端女装市场仍在下滑，朗姿股份就预计前三季度实现净利润3523万元 -6164万元，同比下滑30%以上。休闲服企业分化明显，搜于特前三季度净利有35%－60%的增长，森马仅同比略增，而美邦服饰则首度出现亏损，前三季度预计亏损1.5亿－2.5亿元。户外用品企业业绩也不够理想，嘉麟杰预亏，探路者净利润下滑。

    业绩增长动力并非主营业务

    尽管目前公布业绩的六成企业业绩预喜，但细究公告会发现，不少公司业绩出现大幅增长并非来自主营业务的功劳，而是重大资产重组、剥离亏损资产以及投资收益等非经常性损益。

    以曾经的金飞达如今的奥特佳为例，前三季度预计盈利1.1亿元－1.3亿元，同比增长预计超过1300%。今年5月，经中国证监会核准，此前主营服装业务的金飞达通过重大资产重组收购主营汽车空调压缩机的南京奥特佳100%的股权，主营业务改变公司名也发生了变化，业绩大幅提升。前三季度另一家净利润增幅超过1000%的是汉麻产业，第三季度下属子公司拥有的国有土地使用权收回完成，以及公司两宗国有建设用地使用权及地上建筑物等被征收完成后，增加的营业外收入带动了其经营业绩的大幅提升。

    不少券商的报告认为，纺织服装行业的基本面仍然缺乏亮点，第三季度纺织服装行业终端零售数据出现短期波动，规模以上纺织服装批零总额数据略逊于第二季度。而中国纺织工业联合会会长王天凯日前也表示，2015年以来，纺织行业面临需求增长缓慢、综合成本上升、国际竞争加剧以及原料结构性矛盾等突出问题，行业仍然处于经济增长减速横档的调整周期。