PTA供需将重回过剩格局 期价重心仍将回落

　　伴随原油价格企稳并小幅反弹，加之PTA装置进入检修旺季，8月底以来，PTA期货价格持续反弹，主力1601合约8月25日累计涨幅已达6.74%，近三个交易日更是持续反弹。分析人士认为，短期内，由于装置检修使得供应面存在短期支撑，长期看，原油低位运行，成本支撑下移，下游需求乏力，PTA价格重心将再度回落。

　　“逸盛大化375万吨装置检修，因关键设备故障，不能如期开车，开车时间将延至11月中旬。福建佳龙石化60万吨PTA装置10月28日停车，重启时间不定。BP110万吨PTA装置计划11月下旬进行年度检修，预计15天左右。逸盛大化装置若维持6成负荷，则PTA供求基本维持平衡，库存拐点已出现。若全部停车，则PTA负荷降至62%左右，供求仍有3%左右缺口，库存低位将出现在11月中旬。”华泰期货分析师程霖指出。

　　据方正中期期货研究员梁家坤介绍，部分PTA厂家在现货市场大量接盘，现货价格震荡偏强。至上周五华东内贸PTA现货市场商谈在4660元/吨附近送到。美金货市场商谈估价在635美元/吨附近。

　　“目前PTA企业盈亏基本平衡，大部分装置已经在前期检修，产能淘汰进程受阻，后期PTA负荷已无下降空间。”程霖表示，后期应关注重点则是翔鹭和腾龙重组情况，预计主要影响将在2016年，加之两套新产能推迟至明年，PTA远期合约承压较大。总体来看，PTA供求在11月中旬后转为过剩，远期合约则因750万吨产能压力影响，将更为疲软。

　　而上游原料方面，原油市场供大于求的格局依然压制着油价。近日美国计划在2018年到2025年间出售数百万桶的战略原油储备。市场看空情绪浓厚。

　　下游消费方面，市场呈现聚酯负荷偏高，库存中等，利润不佳的状态。

　　开工方面，据华泰期货数据，10月中旬聚酯负荷维持76%左右，11月份聚酯产品负荷预计小幅波动为主。10月聚酯产品平均产销率为100%偏上，截至10月底，国内涤丝库存整体略降，其中FDY库存在17.5天，较上月底上升0.5天；POY库存在12.9天，较上月底下降2.6天；DTY库存23天，较上月底上升0.3天；涤纶短纤库存在8.6天，较上月底下降2.6天。

　　“逸盛大化375万吨装置满负荷复车将使得PTA开工率有效回升，但下游聚酯传统旺季结束，库存积累及利润低迷或导致其开工率下滑，PTA供需将重回过剩格局，同时原料PX疲软亦难对PTA形成有效成本支撑，11月份PTA下行风险较大。不过现货市场因PTA厂家回购依旧坚挺，短线仍需关注对期价的支撑力度。”迈科期货研究员张巧云分析称。(王朱莹)