雅戈尔(600177)收购美KWD 图谋海外渠道

　　11月8日，雅戈尔公告达成一项价值1.2亿美元的股权收购，创下中国服装界最大一笔海外收购。 　　公告称，雅戈尔已于2007年11月6日与美国Kellwood Company(以下简称KWD)及其全资子公司Kellwood Asia Limited(以下简称KWD ASIA)签订三方《股权购买协议》，收购KWD ASIA持有的Smart 100%股权和 KWD持有的Xin Ma 100% 股权，收购金额分别为7000万美元和5000万美元，KWD表示标的公司净资产不低于1.2亿美元。 　　本次投资的出资方式为现金，收购资金的30%来自于公司自筹资金，70%由银行贷款解决。根据国家对外投资相关政策，本次投资需要经过相关政府部门的批准。 　　根据公告，Smart是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业，核心公司为在香港注册的新马服装有限公司。Xin Ma是与Smart相关的美国资产，现为KWD所有，主要包括Smart原在美国的库存和应收账款等资产。 　　2004年，雅戈尔便与Smart合资组建了雅新衬衫有限公司，双方各占50%股份。合资公司主要进行衬衫OEM生产，产品通过香港出口美国市场。同时，新马公司亦参股雅戈尔日中纺织印染有限公司。 　　国信证券分析师高芳敏认为，Smart主营衬衫与雅戈尔国内衬衫龙头具有很大的整合潜力，本次收购有利于公司提高品牌服装的设计和销售能力，业务的相似性有利于内部整合尽早实现协同效应。 　　不过，一位不愿透露姓名的分析师透露，雅戈尔真正的收购对象是香港Smart，“Smart在美国有广泛的海外渠道，这是雅戈尔最为看重的，收购也可令公司绕开配额限制。” 　　值得注意的是，以纺织为主业的雅戈尔对地产、金融等“快钱”流露出兴趣。2007年上半年，其服装营收达13.8亿元，而房地产则达10.8亿元。截至9月末，公司可供出售金融资产超过145亿元，比今年初增长327%，这主要得益于公司持有的中信证券、宁波银行、宜科科技和广博股份等股权投资增值巨大。 　　10月30日，该公司还公告称，将以不超过40亿元的自有资金认购海通证券股权。雅戈尔预计，今年全年其净利润将比去年增长140%以上。