农产品期货系列研究之--棉花

　　一、投资大师看市场：“罗杰斯：年底前撤出美元看好棉花和白糖”

　　雅虎统计

　　投资大师罗杰斯一月份在接受美国媒体专访时表示，美国经济正在逐渐进入近年来最严重的衰退。在这一背景下，美元、英镑等货币将持续贬值，他建议投资人卖出相关资产，并重申对农产品投资前景的看好。

　　罗杰斯说，由于经济存在太多闲置产能，美国已逐渐步入近年以来最严重的衰退。他表示，美国和英国通胀压力高于其他地区，而两地政府却故意对此视而不见。他说，自己已经不断出售手中的美元和英镑资产。近年来一直看空美元的罗杰斯再度表示，他希望在今年底前完全撤出美元资产。他认为，美元颓势将持续好几年。罗杰斯上周曾透露，自己近期买进了人民币、日元和瑞郎。

　　罗杰斯还重申了对商品的看好，特别是农产品。自1998年创立以来，罗杰斯的商品指数迄今涨幅已超过三倍。他认为，如果全球经济陷入衰退，农产品可能会成为最佳商品投资标的。

　　罗杰斯指出，不论全球经济发生什么情况，农产品都将表现良好，其中，棉花、咖啡和砂糖等农作物涨幅可能最大。他认为，即使美元贬值，供给短缺仍将支撑商品价格持续上涨。

　　“商品价格将会上涨，无论美元涨或跌。即便美元上涨也不会扭转这种趋势，因过去25至30年中出现了严重的供应短缺。”罗杰斯上周曾这样表示，“我确信，所有初级商品的价格在未来的牛市行情中将会大幅上涨，而牛市还将再继续10到15年，最终会令所有人目瞪口呆，其中也包括我这样的多头。”

　　二、专家预计今年棉花价格仍会走高

　　在今年一季度举行的棉花形势分析会上，中国农业科学院棉花研究所研究员毛树春预计，今年棉花价格仍会走高，需求将持续增长，棉花面积稳中有升，进口也将保持高位，市场理性增强。“中国工业中棉纺织最特殊，这里产品是市场的，原料却是计划的，等于放开了手，却绑住了脚，只能看着挨宰不能动弹。”中国棉纺织行业协会副会长朱兰芬这样看棉花的价格。

　　据毛树春介绍，去年9-12月，全国棉农子棉售价为6元/kg，比上年度均价5元/kg提高1元/kg，涨幅达20%。主产品产值增12.5%，收益增10.4%，区域间差异大，三大棉区的产值和收益增幅上，西北最大，增14.5%和26.3%，黄河其次，增10.3%和4.3%，长江最小，增11.1%和0.6%。

　　此外，棉籽价格飙升，棉花成本转向社会，纺纱成本相对降低1500-2000元/吨，降幅10%以上。

　　毛树春预测，今年将是全国棉纺增速的拐点年，纺纱增量将由两位数下降到一位数增长，是可预见的。测算最高增速将在10%上下，这将结束连续7年的高速增长。然而，由于全国棉纺产能很大，消费基数很大，预计棉纱产量将达到2200万吨，需棉1450万吨。