货币政策效果显现 经济偏热担忧减弱

　　四、房地产调控效应显现，居民购房热情持续下降

　　2004年以来，随着房价持续快速上涨，居民购房意愿呈下降之势，购房意愿指数3年时间累计下降了13.48个百分点，本季下降更为明显。调查显示，回答“未来3个月打算买房”的居民占比为12.62%，较上季下降4.3个百分点。这主要有两个方面原因：

　　一是由于近年来房价收入比呈上升趋势，导致居民住房消费负担不断加重，一定程度上抑制了居民购房意愿。

　　二是宏观调控政策累积效应显现，也使得居民购房热情有所下降。随着针对房地产行业的宏观调控力度不断加大，居民消费性购房需求和投资性购房需求受到抑制；同时，房地产开发、交易中的不规范行为受到整治，囤房惜售、哄抬房价现象明显减少，房地产供给有所增加，房价上涨预期有所缓和，居民恐慌性购房行为大大减少。

　　【企业家问卷调查】

　　企业资金持续吃紧投资意愿有所回落

　　随着宏观调控力度的不断加强，企业家对于当前经济增长由高速扩张期进入调整期已经基本形成共识

　　企业盈利能力趋于下降，一方面减少了企业投资的自有资金来源，另一方面也进一步减弱了企业的投资意愿，导致当期企业固定资产投资指数回落较多

　　一、企业家对宏观经济偏热的担忧有所缓解

　　一季度，中国人民银行南京分行企业家问卷调查显示，判断宏观经济偏热的企业家比例结束了2007年以来持续冲高的走势，降至21.46%，比上季回落了5.01个百分点，显示随着近几年特别是2007年以来国家宏观调控力度的不断加强，企业家对于当前经济增长由高速扩张期进入调整期已经基本形成共识。调查同时显示，企业家们对于未来宏观经济偏热的感受也同步下调，有19.6%的企业家认为下季度宏观经济运行将继续偏热，比上季下降了2.58个百分点。

　　二、各项价格景气指数依然维持高位，企业家的价格上涨预期继续增强

　　一季度，受国际市场初级产品价格加速上涨影响，被调查企业生产资料综合价格指数、原材料购进价格和产品销售价格景气指数分别为45.35%、45.06%和6.72%，与上季度基本持平，继续维持在历史较高水平。

　　实际物价水平的持续高企进一步强化了企业家对未来价格的上涨预期。下季度生产资料综合价格、原材料购进价格预期指数分别为41.06%和41.77%，与上季度基本持平，分别为2004年首季以来的次高值和最高值。产品销售价格预期指数攀升至12.02%，较上季度大幅提高4.04个百分点，达到2001年以来的历史最高值。

　　同时，据企业反映，随着最低工资保障提高，新《劳动法》实施等一系列政策累积效应的逐步显现，劳动力价格长期偏低的局面将会有所改变，劳动力成本趋升可能进一步加大未来价格水平上行压力。

　　三、企业支付能力继续下降，预期支付能力短期内不会明显改善

　　一季度问卷调查显示，企业支付能力景气指数为26.32%，在上季度大幅回落5.21个百分点后，再次下探1.29个百分点。

　　主要原因为：一是受从紧货币政策累积效应影响，企业资金需求受到约束。一季度企业家对于借款利率水平及银行贷款掌握的满意度指数分别为-37.34%和-26.9%，分别跌至历史次低水平和最低水平。二是原材料价格上涨，占用流动资金增加。原材料价格上涨导致企业纷纷加大原材料储备，一季度原材料储备水平景气度指数为-5.01%，比上季度上升了2个百分点。基于货币政策调控力度不会放松、原材料价格上涨压力仍大的判断，企业家们认为企业支付能力短期内难以明显提高，企业支付能力预期指数为26.47%，分别比上季度和去年同期回落了0.43和1.89个百分点。