几家欢喜几家愁 人民币升值今年“快马加鞭”

　　4月10日，人民币对美元汇率中间价首度“破7”，以6.992元人民币兑1美元刷新了汇改以来的新高纪录。对人民币升值的趋势，各方毫不怀疑，人民币对美元进入“6时代”显得毫无悬念。但对于上市公司来说，面对人民币“破7”，称得上是几家欢喜几家愁，一批企业从中受益，另一批企业则将面临“大考”。人民币“破7”———

　　人民币升值今年“快马加鞭”

　　一个客观的现实是，人民币加速升值了，不论其是否能够抑制通胀，人民币对美元已经进入了“6时代”。可以肯定的是，人民币升值在眼前还未到位。

　　从2005年汇改前的人民币对美元比价8.2765∶1算起，到“破7”，人民币对美元累计升值超过18%。人民币的这一升值速度，是汇改之初大部分人未曾料到的。2006年国内推出首批QDII产品时，银行业普遍预期人民币的升值幅度为一年3.5%至4%左右。可如今人民币似“快马加鞭”，今年以来已累计升值了近4.5%。

　　“这个升值加快的趋势，是一个季度前可以初步预料到的”，某大银行外汇分析师近日表示。中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉在接受媒体采访时称，“破7”没有特别的含义。以前人民币是被动性的升值。去年下半年以来，通胀在加速，作为解决通胀的工具之一，人民币升值的主动性增强。

　　人民币升值能否解决通胀问题，至今仍存在争议。经济学家樊纲认为，人民币升值并不完全坏事，比如可以控制通胀。有海外媒体称，“人民币升值将有助于中国消化全球原油、铁矿石等原材料价格上涨的影响，从而避免这些涨价因素被传导到消费价格上来。”

　　但也有机构及专家提出不同看法，中国银行全球金融市场部就曾发布报告指出，用加速人民币升值的方法来抑制通胀的政策并不可取。人民币加速升值不仅不能使国内宏观经济趋热的局面短期内得以缓解，对于目前以食品价格上升为主要特点的通胀抑制作用有限，甚至还可能会对于趋热的宏观经济“再添一把火”。

　　一个客观的现实是，人民币加速升值了，不论其是否能够抑制通胀，人民币对美元已经进入了“6时代”。而人民币升值对企业的影响也是有争议的，有的认为影响有限，但有的认为影响不容低估。

　　刘煜辉称，从理论上讲，人民币升值使进口原材料成本降低，对外价格升高。但从实际情况看，人民币升值后，企业所面对的原材料价格并没有降下来。进口原材料产品特别是初级产品的价格上涨速度，远远超过人民币升值的速度。他还特别指出，国内企业的自主创新能力相对较弱，面对的是价格上涨和人力成本增加，出口导向性企业面临利润缩减的风险。

　　可以肯定的是，人民币升值在眼前还未到位。按照刘煜辉的观点，下半年主要看美国次贷危机的进展情况。若能逐步企稳，包括美国经济触底后往好的方向发展，美元将获得一定支撑，全球大宗商品的价格有一定回落，对中国通胀会有缓解。

　　海内外机构纷纷对人民币“破7”后的走势发表观点。摩根大通首席经济学家龚方雄预计，国际金融市场目前仍受次贷危机的影响，无法全力对付通胀，给人民币造成的升值压力短期内无法减弱，2008年人民币必将保持加速升值的势头。他预计，今年人民币升值速度将达到12%，年底美元兑人民币达到1∶6.3。

　　中金公司首席经济师哈继铭在研究报告中认为，今年人民币升值的步伐将是“前快后慢”，并维持人民币全年升值10%的判断。下半年中国通胀压力将有所缓和，以人民币升值抑通胀的压力也会相应减少，预计下半年人民币升值速度放慢。