A股：“政策市”后的路向选择

　　此番对限售股减持作出规定，是这一轮调整以来监管机构对市场作出的首次正面回应。“尽管这一回应比预料中晚了一些，但毕竟还是来了。”天相投资咨询公司策略分析师仇彦英的话也许代表了大多数市场人士的观点，比起对资金面压力的缓解，新规对于恢复市场信心的积极作为显然更为重要。

　　市场又一次出乎了人们的意料，证监会酝酿已久的新规所带来的积极能量，在21日开盘后瞬间便被消耗完毕。当日沪深股市的开盘点位也成为全天的最高点，此后股指一路震荡回落，一度创下本轮调整以来的新低。信心已经严重受损的投资者信心又一次遭受了重创。重创所带来的结果便是，上证综指22日盘中一度跌破3000点整数关口，创近一年来盘中新低。但在股指深陷泥潭难以自拔的同时，市场中关于新的估值体系正在逐渐形成，A股估值水平已趋合理的观点也在受到广泛认可。

　　23日晚间，经国务院批准，财政部、国家税务总局宣布，从2008年4月24日起，现行的证券(股票)交易印花税税率由3‰调整为1‰，这是继2007年上调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行大的调整。

　　受次消息刺激，印花税调整政策公布后的首个交易日，沪深股市迎来了一波放量反弹。当日沪深股市以超过9%的巨大涨幅双双高开，并在全天的交易中保持了高位运行，两市成交量同步放大，全天交易总量超过2730亿元，较前一交易日猛增一倍以上。

　　A股减负前行

　　除了规范“大小非”减持行为和调证券交易印花税，近期管理层密集发布了一系列有利于促进股市长期稳定发展的政策，从证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法》，到国务院常务会议审议并原则通过的《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处置条例(草案)》，再到21日证监会开出基金“老鼠仓”第一罚单，从巅峰迅速跌下近半之后，A股终于迎来了接踵而至的利好消息。

　　对印花税的下调，有关专家认为，交易费用过高，就将加大市场价格偏离合理价格的可能性。从目前世界范围来看，绝大多数成熟市场都已经取消了证券交易印花税，或采取单边征收方式。此番印花税的下调，不仅表明了管理层对于重聚市场的信心，同时更让减负后的中国A股向成熟市场又迈进了一步。

　　而对于政府密集出台的多项政策，中国人民大学金融系教授赵锡军表示，目前出台的政策措施从证券市场交易制度、防止市场内幕交易、提高市场交易效率、优化市场环境、完善中介机构等方面进行了规范和完善，可以说是一个很好的政策组合，这将有利于资本市场健康稳定发展。不过，赵锡军也提醒投资者，目前市场还存在许多不确定性因素，包括一些非市场性因素。譬如“大小非”集中减持问题，即使是在政策新规下，二级市场也会面临较大压力。如何化解这些非经济因素对市场的冲击，将继续考验政府监管部门的智慧。