雷.巴特勒：2008年全球棉花市场走势

　　由于棉花产量的增加，棉价走低，在去年秋天，我们对价格的走势进行了一些预测。可以看到全球理论库存上的变化，07年、08/09年产量下降3%，消费上假设1是上涨1%或者1-4%，假设2是上涨1%，全球经济比较困难，中国的经济增幅也减缓。我们看一下假设2跟实际的情况更为接近。巴基斯坦和土耳其消费量预计分别减少7%和15%，美国减少7%，而且中国和印度的消费增幅预计为2%，较前一年度都大大减少。实际上这也是对于市场的情况产生了很大的影响，而且我们可以看到欧盟、包括土耳其、巴基斯坦还要继续的减少，由于美国和巴基斯坦的减产，巴西、非洲、土耳其增幅减少，本年度产量比我们原先预期要少，目前我们更加关注08/09年度的情况。尽管预计美国棉产量面积大幅度减少，但是全球棉花面积总体减幅不到0.5%。而且产量在不断的增加，由于澳大利亚方面解决了水源的问题，包括棉农在内农业经济有望复苏，包括非洲在内棉区产量也有所增加。那么在美国，史先生也谈到，会有13%的变化。因为预计美国棉花面积大幅减少12%，根据美国农业部的数字，在08/09年度全球的棉花产量应该不会有很大的变化，这主要由于推广了基因棉的技术，全球平均单产有很大的提高，如果假设面积和单产基本保持稳定的话，那么棉花的产量也不会有太大的变化。如果棉花产量保持相对的稳定，而消费量保持微幅增长，我们预计棉花库存第二年呈下降趋势，减幅低于前期的预测，棉花价格不太可能大幅下跌，棉花供求基本因素将支持价格保持相对稳定的水平，但是另外一个问题需要关注，我们无法预测经济减缓给棉花消费带来的影响，在一些零售市场消费信息受挫。

　　图表给出了各国的总量的一些数字，我们可以看到，美国的情况，中国、印度、巴基斯坦、澳大利亚，那么澳大利亚由于解决了水源的问题，它的经济，包括棉花在内的产业有望复苏，包括非洲在内的其他产棉区，产量预计也将有所增长，与此相反，土耳其棉花产量不如人意，消费量一半需要通过进口来解决，另外赞比亚、埃及、乍得的产量有所减少，巴西的产量也上升。

　　如果棉花产量保持相对的稳定，消费量保持微幅的增长，预测棉花库存将继续下降的趋势，但是减幅可能不会像我们想象那么大，由于受到目前经济的影响，我们可能也会看到对这个产业的发展更大的影响，而且如果负面的情况太多，整个市场就会变成熊市，如果消费信心受挫，可能需要较长的时间来恢复，而且这对棉花的影响，比原来预期更严重一些。

　　大家来看一下商业信心调查。现在已经是第11年了，我们在全球范围内进行调查，在不同的国家都进行统计，来看一下棉纱指数与A指数之间的差别，图形反映了他们之间的不同，A指数上涨的要比棉纱指数大得多。

　　随着市场的这种变化，有一些公司，有一些市场参与者会受到负面的影响，而且实际上这种负面的影响不光在中国，在其他国家也是如此，因为随着油价不断的走高，消费者可支配的收入会越来越少，而且整个产业的发展也会遇到更严重的挑战。

　　在纽约棉花期货市场中，有很多其他商品的价值也带动了价格上涨，其他库存下降了，但是棉花没有变。

　　总结一下，能源、粮食等其他商品期货仍将产生主导作用，目前棉花资源并不短缺，下年度棉花库存将减少。为什么现在价格这样高？有道理吗？目前的预测告诉我们，全球棉花供应方面有了一些新的减缓，但是我想说，现在库存还是将会减少，因为首先棉花生产总量下降了，另外纺织消费在目前比较脆弱，因为很多的纤维还会影响它。主席先生，我想再次向您表示感谢，感谢所有的人能够来聆听我的发言。