雷.巴特勒：2008年全球棉花市场走势

　　谢谢主席先生，各位下午好！我有三个身份，首先是国际棉协的成员，我们的国际棉协代表今天也在座。同时就像刚才介绍过，我也是COTLOOK公司董事总经理，也是北京棉花展望信息咨询有限公司董事。但是我主要的职责就是在英国的COTLOOK公司的董事总经理。我感到非常高兴能够有机会参加这个著名的国际会议，而且与大家分享一下全球的棉花市场供求。

　　在这次论坛中，我们刚才听到了史先生和多位专家对价格风险控制问题进行分析，特别在期货市场上，这种对价格风险的控制，是一会儿要详细谈的。我们来看一下2008可能会对价格产生一些非常有意思的影响因素。来看一下这是纽期2008年5月合约，我们可以看到，导致许多棉花市场参与者遭到了资金的困难，被迫改变交易行为，从而引起业内对纽约期货市场是否能为远期贸易起到保值作用感到怀疑，尽管棉农遭受一些损失，但是必须接受目前的现实。

　　现在国际市场必定要跟着市场的变化而变化。这种期货市场的变化实际上受传统的棉花供求基本面的影响比较小，另外生物燃料需求在急剧的增长，也是推动农产品价格上涨的重要因素之一，生物燃料市场上的变化使得人们对这种燃料也产生了很多的疑问。在美国和其他一些地区和国家，投资者大量涌入商品市场，市场分析人士称之为“投机风暴”。这股指数基金巨流超越了基本面对商品市场形成的支持。事实上，这种情况本身也成为了基本面的因素，刚才史先生也谈到了这些指数的变化。

　　皮特·艾格利先生说到大量流入的指数基金推动商品价格脱离了基本面，这事实上也变成了一种基本面因素。纽约期货市场大幅度的升降，导致了更长的交易的时间，而且期货大幅度振荡完全是发生在电子交易系统的。期货市场价格风险管理的功能已经失去了光彩，我们看一下COTLOOK A指数与长期平均价格，有什么理由来支持行情上涨？可以看到这些波动是由基本面因素导致的，04-05年期间棉花供应充足，全球棉花产量创历史新高，首次超过了2600万吨，年度价格涨幅也创下历史新高。全球棉花产量涨幅27%，连续两年库存减少。棉花产量上涨，一方面是由于面积增加，在过去四年中间，增长了200多万公顷，04、05年度以后，全球棉花每亩47公斤左右，我们预测07-08年全球平均单产是768公斤/公顷，每亩51.2公斤。