PTA走出明朗涨势仍需积聚能量

　　随着现货行情逐步小幅回暖，PTA市场似乎即将走出黎明前最黑暗的时刻。经过近10个交易日的整固，807合约终于站在了8100元/吨以上，5月9日(上周五)更是收在了8154元/吨的近期高位，多头人气为之一振。

　　需要指出的是，当前8150元/吨附近的价格，是一个相对尴尬的价位，上下均有100-150点的波动空间。单从波幅的绝对值来说并不算大，但是对于短线操作者以及充斥着现货操作思维的现货相关企业的操盘手而言，这样一个价值空间，足以引起参与兴趣。未来PTA期价会往何处去，笔者通过对以下多空两方面的宏观和微观因素分析认为，当前市场利多氛围略重。

　　利多因素

　　1.国家或将出台对纺织行业的扶持政策

　　纺织行业的整体长期低迷，已经引起政府的重视，据悉政策层面或予以扶持，尤其是在棉花配额、滑准税、纺织设备进口关税、增值税进销税率等税收方面给予优惠。此举将提振饱受摧残的纺织行业的景气度。而终端纺织行业景气度的回升，必将惠及PTA产业，从而对其价格形成间接和直接的支撑。

　　2.PTA供应商减产保价，勉力自救

　　近期，PTA供应商的检修、减产的举措频出。周边地区，台化50万吨的装置已于4月底起停车，检修时间为20天左右；中美和70万吨的6号装置5月1日起停车，重启日期未定；三南石化55万吨的3号装置已于5月5日停车，检修时间30天。国内方面，洛阳石化32.5万吨的装置已于4月25日停车，检修时间预计60天；逸盛石化60万吨的2号装置也于“五一”期间停车，检修时间初定为60天；上海石化40万吨的装置将于5月中旬停车，检修时间初定为25天。

　　凡此种种，可以想像PTA供应商减产保价的良苦用心，而随着产能的逐步调低，则将在一定程度上助推价格。

　　3.聚酯厂商逐步认同并接受上游高价的事实

　　油价一路高歌猛进，PX供应商报价节节攀升，面对高涨的成本和低迷的需求，PTA市场可谓两头受气。在新一轮的谈判之中，聚酯厂商终于认同了上游高价的无奈现实，并逐步接受了PTA价格的微幅高调。

　　4.聚酯厂商补货意愿增强，力度加大

　　在4月中下旬的PTA供应商同聚酯厂商的价格谈判中，为了获得较为理想的价格，聚酯工厂减少了进货，而以消耗库存为主。进入5月份以来，聚酯工厂的原料库存已处于低位，客观上存在补货需求。同时，在PTA供应商的不懈努力下，聚酯工厂已就上游PX的高成本达成共识，逐步接受微幅上调的现货报价，补货数量也在稳重攀升，截至5月9日下午，甚至出现了现货8000元/吨捂盘惜售的久违局面。

　　5.期价高探，增强多头信心

　　5月8日PTA期货早盘开市后，出现了怪异的一幕，主力807合约以8140元/吨高出前收盘20点开市后，短短一分钟内，价格升至8250元/吨的近期罕见高价，既而迅即下滑至8120元/吨附近区域盘整。笔者认为，出现这种怪异现象，无外乎以下三种可能：

　　一是“恶作剧”。主力多头出于对当日早间公布的关于国务院将对纺织行业予以扶持的利好政策的呼应，顺带着发泄多日以来压抑的郁闷之气，也制造一下市场紧张气氛。

　　二是错价，误把8150元/吨的买价敲成了8250元/吨。

　　三是试单，即投石问路。主力多头以一定数量(以控制损失)的买单，以高于正常成交价很高的价位进行买进操作，然后进行相关分析，即如果推高价位有限，说明卖压沉重；如果推高价位明显，说明卖单稀少。