市场研究：激情过后棉价缩量整理

　　三、美国农业部4 月报告调增全球棉花(14080,10.00,0.07%,吧)产量和消费 美国棉花春播顺利

    1、USDA:全球产量和期末库存调增 印美调幅最大

　　在USDA(美国农业部)4月9日发布的预测报告中将本年度全球棉花产量和消费量较3月份预测有所调增，期初和期末库存也同步上调。

　　供应面，全球期初库存总量1332.5万吨，较上月预测调增3.7万吨。预计产量2606.7万吨，较上月增加18.1万吨。产量调增的主要是印度和美国。本年度印度棉花产量将达到544.3万吨，调增10.9万吨；美棉422.4万吨，增加8万吨。中国、巴基斯坦、巴西和乌兹别克分别维持762、196、154.6和119.7万吨不变。全球进口量总计851万吨。中国进口266.7万吨，减少5.5万吨。

　　棉花使用和输出方面，全球消费预计2720.3万吨，较前一次预测减少10.6万吨。中国和印度消费分别维持1154和394.1万吨不变；巴基斯坦增加10.9万吨，至272.2万吨。美棉和印度棉出口分别维持315.7和132.8万吨不变。

　　全球期末库存预计为1298.5 万吨，增加10.4 万吨。主要增加的是美国211.2 万吨(+6.5万吨)、印度188.4 万吨(+12.8 万吨)。而中国预计356.8 万吨，调减5.4 万吨；巴基斯坦92.6 万吨，减少4.3 万吨。

　　美国农业部2007/08 年度棉花供需预测

　　数据摘自USDA 供需报告(2008 年4 月)，单位：万吨　　

　　2、下年度美棉面积缩减 总产最高可达360.2 万吨

　　据USDA(美国农业部)3月31日发布的美棉种植意向结果，2008/09年度美棉面积预计939万英亩，同比减少13%。其中陆地棉面积总计918.6万英亩，皮马棉20.4万英亩。按照近今年的平均单产水平预计下年度产量301.9万吨，但如果按照最高水平计算，总产有望达到360.2万吨。

　　3、美棉春播进展顺利 西部棉区遥遥领先

　　据美国农业部报告，截至08 年4 月6 日，美棉新花种植率达7%，去年同期6%，近五年平均为7%。

　　目前西部棉区种植进度最快，加州为25%，亚利桑那州为20%；西南棉区德州已播种12%；其它棉区仍未开始种植。

　　4、ICAC认为2009年全球纺织消费纤维总量增加 但棉花份额缩减

　　据ICAC(国际棉花咨询委员会)最新报告指出，2009年全球棉花消费量在全球纺织消费所用纤维中的份额将缩减。

　　2007年全球纺织消费总量6770万吨，同比增加4.8%；其中棉花消费总计2690万吨，增长3%。2007年全球棉花消费总量增长，但增长幅度连续第二年减少。据统计，2007年全球非棉花纤维纺织消费总量大幅度增加，致使2007年全球棉花消费占总纤维消费量的份额由2006年的40.2%减少到39.8%。2008年和2009年棉花纤维与非棉花纤维之间的消费变化主要受棉花和人造纤维价格走势决定。ICAC认为，市场近两年的总趋势是：1)2008年和2009年全球纺织消费总量将继续上升；2)2008年棉花消费量将小幅增加，但到2009年增长率将更加萎缩；3)棉花消费在全球纺织品市场的份额将缩减。

　　据ICAC 预测，2008 年全球纺织品消费总量将达到6980-7050 万吨；到2009 年增加到7200-7370 万吨；而棉花消费2008 年预期为2720-2740 万吨；2009 年为2710-2750 万吨。

　　即2008 年全球棉花消费量占纺织用纤维消费的38.9%-39%；而到2009 年将减少到37.2-37.7%。

　　5、3 月下旬至4 月中旬美国棉花出口装运23.5 万吨

　　4月美棉出口速度较3月有所加快，自3月21日到4月17日，签约数量为23.61万吨，装运23.5万吨。较2007年同比分别减少21.04万吨和2.28万吨。　　

　　四、国际基金减持空单

　　4月基金减持空单，棉价止跌在75~81美分附近整理。据CFTC(美国商品交易管理委员会)最新公布的基金持仓报告，截至4月29日纽约棉花期货市场期货的非商业性持仓多单为60216张，较4月1日减少了1077张；空单32602张，减少了8717张。净多单27614张，增加7640张。

　　本图根据CFTC 公布的数据制作