现货销售压力大 郑棉或将继续下行找寻支撑

　　2008/09年度的全球棉花产量预计不变，为2620万吨；美国和巴西的产量会显著下降，但会被亚洲、西非和澳大利亚的增长所抵消。

　　08/09年度全球棉花期末库存会下降4%，为1140万吨，尽管消费量保持稳定，全球贸易量预计会增长6%，到860万吨，因为预计中国大陆进口会增长。

　　委员会秘书处利用2007ICAC价格模型预计08/09年度Cotlook A指数平均值将为77美分/磅，高于2007/08年度平均值4美分/磅(95%的置信区间为64-90美分/磅)

　　5、美棉出口周报(5.2-5.8)

　　据美国农业部(USDA)5月15日发布的美棉出口周报，在5月2日到5月8日这一周，美国共签约销售陆地棉49900.2吨，较上周下滑59%，低于近四周平均水平39%。主要买家是中国大陆(22650.2吨)、印尼(6409.2吨)、中国台湾(3531.6吨)、土耳其(2986.6吨)和越南(2463.4吨)。签约2008/09年度新棉1744吨，主要卖给萨尔瓦多(1264.4吨)和墨西哥(479.6吨)。

　　当周美棉实际装运量为56265.8吨，较前一周下降4%，较近四周平均水平高6%。主要运往中国大陆(22410.4吨)、土耳其(7106.8吨)、墨西哥(7085吨)、印尼(6213吨)、泰国(4796吨)和巴基斯坦(1220.8吨)。

　　皮马棉签约566.8吨，主要卖给印度(218吨)、巴基斯坦(218吨)、日本(130.8吨)、印尼(43.6吨)和孟加拉(43.6吨)。签约2008/09年度新棉501.4吨，主要卖给德国。装运5951.4吨，主要运往中国大陆(2659.6吨)、印度(1177.2吨)、印尼(588.6吨)、巴基斯坦(566.8吨)和中国台湾(283.4吨)。

　　中国大陆当周签约22650.2吨，较上周减少67%，占总签约量的45%；装运22410.4吨，较上周增长1%。

　　6、基金持仓

　　根据cftc报告，截至5月13日，纽期棉花总持仓为253305手，比上期增加了5326手。基金多单减少了550手，而基金空单增加了683手，基金净持仓由上周的净多2863减少到27398手，减少了1233手。从现在的持仓情况来看，美棉未来一段时间可能会比较平稳，以区间振荡为主。

　　三、技术分析及展望

　　(一)美棉技术分析及价格区间预测

　　7月已经入转入主力合约，我们以后以分析7月为主。

　　1、美棉7月合约走势分析：

　　上月棉花下跌可能是对下降趋势线突破回抽，而本月价格有可能是对美棉趋势线回调的确认，如果美棉本月线能收在73.55美分/磅以上，我们几乎可以确认棉花已经进行了一个中轨的平台。实际上，美棉已经突破了42.3-59.6美分/磅的中下轨的区间，底部已经抬高。

　　美棉仍然处在一个多头排列中，多头趋势完好，但由于近期上涨过快过高，已经远离长期均线系统，未来一段时间有可能以技术性修正为主，具体体现在区间振荡为主。我们认为有63-69.5美分/磅的区间可能是未来美棉的支撑平台。本月关注73.5美分/磅的压力。

　　2、美棉7月份日线图分析：

　　美棉收在了5日均线之上，5日上破10日均线，有继续向上反弹可能，关注30日均线的压力，其实也是下降趋势线的压力。由于美棉日线图在空头排列中，短时间内仍然当成反弹看，第一压力位为73.55美分/磅左右。

　　从波浪理论上看，本次美棉反弹有可能是下跌小5浪的第4浪的反弹。反弹目标可能会到75-76美分/磅。从获利指标来看，如果本轮上涨不破极限79美分/磅，美棉7月份合约再次下跌会破本次低点68.5美分/磅

　　(二)郑棉分析及价格区间预测

　　主力合约已经转向CF807，以后我们以分析CF807为主

　　郑棉继续创新低，由于现货销售压力太大，郑棉的升水成了现货抛售渠道，在目前的投机力量相对较弱的情况下，期货向现货回归的可能性更大。从历史经验来看，仓单流出需要纺织企业来接货，而纺织企业只有期现出现倒挂的情况下才有可能入市。郑棉有继续下行找寻支撑的可能，807下个支撑价格13900元/吨左右。

　　关注郑棉资金变化和现货情况。