解读：为什么改用Cotlook亚洲指数计算AWP？

　　下表以5月29日发布的数据为例：

　　三、为什么采用Cotlook指数作为计算基准？为什么由北欧改为亚洲？

　　根据USDA发布的相关文件，继续采用Cotlook指数作为计算基准，并且将北欧价格改为亚洲价格主要是基于以下两点原因：

　　一是目前情况下没有比Cotlook指数更适合的国际现货报价体系。Cotlook指数由英国考特鲁克公司(Cotlook)发布，目前已经成为国际棉花现货价格的晴雨表。在发布的几十年中，该指数也经历了多次调整，但一直被USDA及多个国际组织以及政府组织作为发放补贴或者棉花定价的重要参考依据。该指数在国际棉花行业享有的地位非它人一时能敌。

　　二是由于Cotlook将停止发布北欧指数。

　　Cotlook在2007年即宣布，从2008年8月1日开始停止发布北欧A指数。而Cotlook停止发布北欧指数的原因，主要是鉴于全球纺织消费格局发生变化，各棉商对北欧到岸报价大幅减少，而棉花消费逐渐转向亚洲地区。这一改变反映了全球棉花消费的区域性变化。

　　USDA在其文件中解释道：“北欧曾经是全球棉花贸易的中心，但多年过去以后，全球棉花贸易的焦点已经转移到亚太地区，尤其是中国。现在，美棉主要是出口到东亚，并有少量出口到南亚、墨西哥和土耳其等其它地区。只有不到百分之一的棉花出口到北欧。同时，由于北欧指数的发布者Cotlook公司已经宣布从2008年度开始不再发布北欧到岸价，但仍继续发布亚洲指数。目前没有其它可选择的更为合适的报价体系。”

　　四、计算基准的改变对市场有什么影响？

　　据USDA发布的文件解释，由于价格基准港的变化，会导致计算公式中的运费差异发生变化，可能将在一定程度抬高AWP(即棉农还款赎棉的价格)，从而减少CCC对棉花市场的补贴。

　　据了解，每年CCC都会在2月左右进行一项调查，调查棉商将美棉出口到国外港口的运费情况。今年2月的调查显示，美国棉商出口到北欧港口的平均费用是14.52美分/磅，到东亚主要港口的运费平均为12.41美分/磅，二者相差2.11美分/磅。运费的减少，势必将提高AWP的水平，使得美国政策的补贴费用有所减少。

　　由于CCC的贷款基准是52美分/磅，因此目前运费和质量差异总共在15.7美分磅左右，也就是说，当亚洲指数高于67.7美分/磅以后，政府基本无需再补助，AWP价格也就对市场基本没有影响。从下图看出，自2007年9月21日至今，AWP均高于52美分/磅。因此在目前情况下，无论是采用北欧价格还是亚洲价格，基本对市场都没有影响。但价格下跌到一定程度，需要政府支持市场时，采用不同价格作为基准，就会影响政府的总体补助费用。(江南)