浙江龙盛：国内最大的染料企业

　　浙江龙盛(600352)是国内最大的染料企业，染料业务国内市场份额达20%以上，产品结构的日趋合理帮助其提高了整体竞争力，盈利能力也得到显著增强。随着全球纺织品和服装贸易配额的取消，纺织品服装的快速增长将带动染料消费的快速增长，从而给染料行业带来更大的发展机遇。与此同时，我国巨大的服装内需市场也将成为我国染料工业发展的主要动力。作为行业龙头，公司紧紧抓住产业快速发展的机遇，加快项目投资建设进度，强化技术创新，充分发挥产业链优势、品牌优势和技术优势，进一步增强了可持续发展能力，巩固了行业地位。去年公司继续加大在技术创新、研发等方面的投入，累计完成发明专利申报21项，共获得授权的发明专利14项，有力促进了其核心竞争力的提升。

　　另外，公司于去年增发募资投向活性染料等技改项目，随着募资项目的完成，公司未来活性染料、间苯二胺中间体、减水剂等产品的市场份额将进一步提高，公司向世界级专用化学品生产服务商迈进的步伐也将随之加快。公司目前正积极探索多元化与国际化的结合，尝试金融产品投资，以实现产业扩张与投资领域多元化模式的新迈进。前期公司成功入股印度企业，并与其就共同在印度合资设立活性染料工厂事宜达成一致协议，此次合作是一次战略性的合作，公司此次资本运作成功实现了由大力引进外资到开始涉足海外投资的实质性战略转变，标志着其在探索国际化发展进程中迈出了历史性的一步。与此同时，公司积极尝试创投业务，包括出资受让山东滨化股份，出资在深圳设立中科龙盛创业投资公司。创投公司的设立是公司在产业投资上的重大创新，推动了公司对潜在优质项目与金融产品的投资和收购，为公司赢得了更大的产业整合延伸空间。

　　公司是我国染料行业唯一的上市公司，依托规模优势、一体化布局、技术和质量带来的客户黏性、规范的环保治理，公司构筑了强有力的竞争优势。从公司近期发布的预增公告可以看出，由于国家节能减排力度加大，行业整合速度加快，公司主要产品的销售价格较去年同期有了较大幅度的提高，预计公司2007年度公司净利润同比增长80%以上。2008年一季度业绩同比增长100%以上，业绩预增的原因也是主要产品的销售规模和销售价格同比有较大提高以及中间体项目完全达产后盈利能力有了较大幅度提升。

　　从行业发展趋势来看，由于对环保型染料要求的越来越严格，国内染料行业处于改革更新的年代，在此情况下，公司较早的完成了环保设施的改造，因此，反而受益于环保政策的限制，随着小染料企业的退出，染料价格不断上升，公司自07年3月份起持续提高染料价格，且销量仍在不断增长，市场份额不断扩大，在行业整合中凸显公司龙头风采。估值偏低，安全边际高。

　　此外，为保证公司后续持续发展，公司在向上游延伸产业链方面也有举措。近期公司出资收购浙江龙化74.81%的股权即体现了此思路。由于浙江龙化的主要产品之一浓硝酸是公司主要中间体产品间苯二胺的重要生产原料，收购浙江龙化使公司得以将产业链向上游无机化工领域延伸，此外，由于浙江龙化和公司地域相近，较易产生协同效应，企生产的浓硝酸也将全部由公司消化，从而降低生产成本并提高原料供应的稳定性，为公司带来了新的利润增长点，从长远看，提升了公司的盈利能力。

　　通过上市以来公司在活性染料和中间体等领域的持续产能扩张，已经形成了分散染料、活性染料、化工中间体和减水剂四大业务并举的格局，其中在分散染料和主要中间体间苯二胺领域是国内市场的绝对龙头，在行业集中度较低的活性染料和减水剂市场的占有率也处于行业前列，业务构成均衡，行业领先地位也进一步巩固。从行业角度来看，未来市场增长空间较大，公司将在已有的基础上，凭借其成功经验，有望大幅提高市场占有率。另一方面，由于节能减排政策的执行，那些污染较重的分散染料增长速度急剧下滑，后市随着节能减排政策的持续深入，行业集中度将向优势企业集中，公司在规模、业务布局、技术、环保等方面都具有较高的竞争优势，将有望因此而受益并获得更高的盈利能力。为保证在较长时期内保持快速增长，公司在保持内生性增长的同时，也通过外延式收购和产业整合搭建长期的增长平台，通过控股性收购与主业产业链联系紧密的国内精细化工企业，目前已取得初步进展，如参股9.55%山东滨化，打开了双方在精细化工领域的合作空间，其他还有旭辉集团、红河恒昊矿业等投资。而与印度KIRI公司的合作更是为了公司开拓海外市场，进入印度这个下一主要的染料市场打下了基础。

　　公司是国家级重点高新技术企业，拥有独立的化工研究所，下设试制、开发、引进、分析、信息管理等机构，到目前为止试制开发的各类型新产品达四百余项，为公司创造了巨大的经济效益。公司每年投入的研发费用占到当年销售收入的4%左右，去年总共投资8,000多万元用于新产品的开发、工艺改进和专利申报。

　　公司目前各类专业技术人员700余名，从事研发的科技人员300余名，还同国内的复旦大学、浙江大学等知名高校和科研院所建立了长期合作关系，形成了高效的科技开发体系。对研发和技术的重视不仅体现在对新产品的投入上，更体现在公司对环保的重视上。由于染料行业属于精细化工行业，生产过程中产生的废水废气对环境污染较为严重。公司早在1997年就投资3,000万元委托清华大学环境工程设计研究院设计安装了一套日处理废水量5,000吨的三废处理厂。近年来，由于国家对化工企业环保要求逐渐提高，公司已经准备通过增发投资新建日处理污水15,000吨的三废处理厂，目前采取边新建边投产的方式，为公司的可持续发展提供了可靠的保障。