经济过热警报解除 宏观调控出现放松迹象

　　陈兴动：微观层面需要防范的风险是大规模的企业破产，特别是出口企业的破产，还要注意大规模的房地产企业的破产，如果这些企业破产，就有可能出现还款问题，银行的不良贷款率上升，银行就会出现限贷，这一连串的问题出现之后，就有可能出现就业问题。

　　宏观调控可能放松

　　经济观察报：目前宏观调控呈现了放松的迹象了吗，未来会不会放松？

　　祝宝良：现在，宏观调控不一定会马上放松，因为物价还处于高位，特别是工业品出厂价格和原材料购进价格还处于上升趋势，从紧的货币政策不会做大的改变，财政政策会稍微宽松一点。

　　下半年，宏观调控必须把握好保持经济平稳较快发展和抑制通货膨胀的平衡点，以“控通胀，稳需求，调结构，防风险”为重点，从紧的货币政策要更加灵活地把握实施力度、重点和节奏，稳健的财政政策要加大对结构调整、保障民生的支持力度，避免经济出现大的起落。

　　诸建芳：未来通胀还有一个比较重要的方面，因为通胀还是和增长有一定矛盾的。

　　从目前一些个案上看，宏观政策可能出现一种放松的信号，因为之前政策是反通胀的，大家对通胀的担忧比较多，压制也会很大，这样会反映到企业的盈利当中，经济放缓就比较严重了。但如果通胀率低的话，政策层面放松，就会导致经济加速。

　　陈兴动：我们在某些方面已经能看到明显放松的迹象，例如第一是价格管制放松了，调价了，这个是大家都能感受到的。

　　第二，四川大地震，银行贷款方面对四川的额度限制取消了，这样钱肯定是要增加的，因为四川重建所需的物资，并不是四川一个地方生产的，还有其他地方生产的，如果企业可以说生产是供给灾区的，需要资金，这样他们到银行贷款，银行就会贷。

　　第三，出口方面，我们看到出口退税已经开始反方向操作了，政府对一些纺织企业、服装企业增加退税率，中央也到地方搞调查，这是一个迹象。下半年的宏观调控的方向肯定是放松，但放松的度会有多大值得研究。

　　记者分析

　　比起大陆境内投资者，境外投资者更能够体会到中国宏观调控放松的迹象。

　　7月9日，一位香港的投资者告诉我，“我感觉中国宏观调控放松了。”

　　我无法对此作出评价，因为我们也只看到一些个案。比如传说三周前，一些深圳银行的房贷利率降低了，一些大型的房地产贷款企业获得了贷款；过去一段时间，中央各级领导亲自到全国各地调查中小企业生存状况，甚至一些民营企业也获得了贷款……

　　但这些个案部分还没被证实。

　　今年前期，由于国内实行比较严厉的宏观调控政策，国内一些民营经济发展受到很大影响，一些经济学家调研后的结论是：中国宏观调控已经误伤到民营经济，比如广州上万家企业倒闭、江浙民间高利贷年利率攀升到100%以上，山东一些外企和中外合资企业纷纷搬迁……

　　企业盈利恶化的情况在第二季度宏观经济数据中将会逐步反映出来，之前国家信息中心《中国经济景气监测预警报告》已经显示：中国经济增速已经开始下降，而且未来一段时间，中国经济可能出现猛烈下滑的趋势。“我们经济现在的风险，不是过热的风险，而是经济向下的风险。”中信诸建芳的观点代表了一部分宏观经济学家的观点。

　　前者是我们乐于看到的，后者，是我们尽力去避免的。

　　所以，我们看到政策在经济发展和变化中的摆动。在5月份，光大证券首席宏观分析师潘向东就说，他感觉中国宏观调控是外紧内松，外紧是为了控制预期，而内松是为了防止企业出现大幅下跌。

　　现在，更多的案例证明，政策有一种放松的迹象。

　　所以，虽然经济学家还在对是否维持紧缩的货币政策进行争论，但是我们从政府的行动轨迹中看到，过去升汇率、紧信贷的方式固然有利于通过减少外贸顺差与投资来控制国内通胀、调整经济结构，但在全球经济放缓的同时，也可能伴随着经济下滑的风险。

　　可能中国正在开始反思经济下滑的风险。