经济过热警报解除 宏观调控出现放松迹象

　　上周，国家信息中心发布了《中国经济景气监测预警报告》(以下简称《预警报告》)，其中反映宏观经济运行情况的一致合成指数(被看作中国经济走势的先行指标)已经连续7个月小幅回落，这意味着中国未来经济将会继续下行。这份报告还得出结论：中国经济偏快转向过热的风险基本解除。

　　部分经济学家认为，中国经济从2003年就开始过热，如果经济快速出现下降是好事。但这种观点被另一部分人予以强烈反对，他们认为中国仍处在农业化进入工业化阶段，如果经济增长速度下降过快，则可能出现从窗户里跳出去的情况。

　　表面上，中国经济过热的风险已经消除，不过与之相应的担心是：我们经济中是否隐藏了一些风险？未来宏观调控是否应该放松？就这些问题，本报采访了国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良、法国巴黎百富勤证券中国首席经济师陈兴动、中信证券首席宏观分析师诸建芳。

　　经济过热已经过去

　　经济观察报：您认为中国经济开始从过热警报中解除了吗？

　　祝宝良：《预警报告》显示，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已经连续7个月小幅回落，这意味中国经济继续下行。基于这些指标趋势，我们做出判断：主要的宏观经济指标已经恢复到过去改革开放30年的平均水平，中国经济已经开始出现较为明显的下滑。

　　陈兴动：我不认为今年以来的中国经济有过热的问题，今年以来的中国经济本来就不存在过热，而且目前的中国经济很有可能走向偏冷。

　　这是因为，虽然说生产法计算的增长还有10%左右的增长，但是从支出法计算来看，中国现在经济增长已经下降得非常大，而且有些过大，这会对中国经济造成很大的打击，还有可能造成很不必要的伤害。

　　对于《预警报告》，我认为调查本身没有问题，但是我对调查收集上来的信息感觉不一样，因为其中说固定资产投资还有所上升，这与实际的情况肯定不合拍。

　　诸建芳：这轮经济增长的高峰已经过去了，从中国经济的运行方向来看是往下回落。表现为：投资方面，第一、第二季度，名义投资虽然没有变，但因为通胀严重，实际投资增长比较低；出口方面，如果剔除一些不可比的因素，再考虑人民币升值因素，出口增长是比较低的；消费方面，前期的经济放缓给后期的消费也带来影响。

　　我判断二季度经济增长率在10%左右，实际上可能不到10%，因为经济是从12%往下走的，所以这个增长速度是比较慢。

　　未来，出口还会继续放缓；进口可能会超过出口，顺差的规模会缩小，因为经济增长的放缓对居民的收入会有影响，消费预期会变得差一些，所以消费不会持续攀升。

　　总之，现在我们经济面临的风险，不是过热的风险，而是经济向下的风险。如果从紧的政策继续维持，经济收缩的力度、收缩的状况将更加明显。

　　微观经济风险加大

　　经济观察报：最近，相关部委和经济学家都去企业进行调研，是否我们微观经济层面已经积累了很多风险？

　　祝宝良：经济增长一放缓，企业受到的影响会很大，金融风险会有所显现。比如企业利润会出现跳跃性下降，一些主要行业的产能可能会过剩，此外投资、消费等都受到影响；相应的，房地产市场、股市也会低迷。

　　诸建芳：目前从紧的货币政策对经济增长的遏制比较明显，企业在资金紧张的情况下，经营已经出现困难，比如外贸企业出口放缓，房地产企业资金紧张，企业面临的经营环境正在恶化，企业的盈利也在逐步放缓。

　　现在出现这种现象，经济硬着陆的风险会增加。但是在政策调整以后，经济不一定会硬着陆。