求解中国小企业融资困境

    杜晓山表示，自从小额贷款公司全面放开，全国各地方政府陆续开始组织当地县（市、区）进行试点。江苏、浙江、上海、广东、安徽均已行动，只是鉴于各地经济特征及经济基础的差异，在设置数量、设立时间、准入门槛、审核标准上有所差别。

    7月28日，江苏省政府召开推进农村小额贷款组织试点工作会议，在全省18个县（市、区）试点农村小额贷款组织，年内即将有15家农村小额贷款公司成立。到2009年年末，预计将有100家左右小额贷款公司挂牌营运，吸引社会资金约70亿－80亿元。

    比邻浙江，亦在今年7月高调试点百家小额贷款公司。7月23日，浙江省政府办公厅印发《浙江省小额贷款公司试点登记管理暂行办法》，意在将民间融资规范化、合法化，收编千亿民间资本。目前，该省小额贷款公司已陆续进入审核登记阶段。

    杜晓山说，经过在山西、四川、陕西、贵州、内蒙古等5个省区长达4年的试点，设立小额贷款公司积累了必要的经验。“小额贷款公司‘只存不贷’的特征把信贷风险严格控制在机构内部。由于小额贷款公司多设立在县（市、区）地域，在服务对象上自然趋向于地方小企业以及‘三农’信贷”。

    如果能够按照规定从严管理、规范运作，不仅将填补商业银行类正规金融无法覆盖的小额信贷领域，同时也能将大量民间融资纳入可监管的范围中来。不过杜晓山也指出，目前小额贷款公司还刚刚起步，相对成千上万小企业的融资需求来说帮助相当有限。“一方面小额贷款公司要全面推广，另一方面还是要靠更多的商业银行参与到小企业贷款业务中来。”

    3 建立多层次融资渠道

    分散于各行各业的小企业形态各异，融资需求及对应的市场供给也是千差万别。中国以商业银行信贷为主体的融资环境，无论从数量还是匹配程度上，都无法覆盖小企业的融资需求。来自银监部门的专家建言，要解决小企业融资难问题的根本，即在于建立多层次融资渠道，为小企业提供综合化的金融服务体系。

    山东银监局局长周忠明这样说，如果将国内外企业融资的渠道比重做一个对比，可以发现，中国企业特别是中小企业对银行信贷的依赖度甚于任何一个发达国家，“其主要原因在于，我国的金融业一直以来都是商业银行主要，融资渠道相应的也是以间接融资渠道为主”。

    事实证明，虽然商业银行相比10年前对小企业信贷的重视程度已经大大提升，但是仍然无法满足企业融资的需求。更况，以现代企业制度运作的中资商业银行，在风险偏好上仍然属于偏稳健类型。单纯依赖商业银行信贷，根本无法解决小企业融资难的问题。

    “急中生智”在此时变通出如何建立有效融资渠道的思考。江苏银监局局长于学军研究宏观经济多年，对金融业如何对小企业发挥融资基础功能的问题给予了这样的阐释。他说，长期来看，解决中小企业融资难需要有一个综合化的金融服务体系，包括创业投资、风险投资、资本市场等直接融资渠道，不能仅靠银行单一渠道来解决。而我国的问题在于，在汇率、利率水平管制的情况下，其他融资渠道的建立非常缓慢，这是我国小企业融资难的主要原因。

    所谓建立多层次的融资渠道，除了现有的银行信贷外，还包括了融资担保、发行债券、上市、风险投资等等。随着公司债的、创业板融资陆续推出，依靠资本市场为小企业融资的渠道正在打开。不过目前市场仍处在发展的初级阶段，创业板还未最终成型，而公司债仅发债主体一项就限制很多，风险投资在中国也才刚刚开始。

    亚洲开发银行中国首席经济学家汤敏指出，当前最具操作性的是建立一批为小企业及微型企业服务的金融机构，如由担保公司升级而来的中小企业银行、城市中小企业贷款公司、农村小额贷款公司等等。此外股权融资、中小企业集合发债、网络联保贷款等都是值得一试的创新方式。

    对此周忠明认为，进入资本市场门槛较高，对企业财务制度、利润、融资规模均有相应要求，因此并不能解决小企业权益类融资的所有需求。在可交易金融产品方面，可以探索更多创新产品。同时在完善商业银行信贷融资的问题上，可以通过建立多层次信用担保体系提升小企业获得银行信贷的效率，发展政策性、合作制、商业性担保机构，发展信用保证保险及再担保业务。