中国服装行业资本化运作的新阶段与新机会

　　2、直接刺激因素是2006年底开始的A股大牛市行情，更加激发了服装企业的上市欲望。纺织服装行业上市公司在2007年大都有不俗的表现，2007年前三季度纺织服装行业上市公司的主营收入、主营利润、利润总额和净利润同比分别增长了12.07%、19.17%、80.86%和77.18%，远远高于国内纺织行业整体的平均水平。同时数据显示，2007年前9个月行业投资收益同比增长了913%，占行业利润总额的55.29%，纺织服装行业上市公司净利润增幅大大超过收入增幅，显然主要原因在于投资收益的暴增。然而由于资金的逐利性，决定了资金会向产生最大效益的方向运动，这些上市服装企业之初虽然对于上市融资资金的应用作出承诺，但改变募资投向者并不少见，最后真正用在服装本身的资金反而十分有限，为此逐渐缺失原有品牌核心竞争力的企业也不在少数。面对快钱的巨大诱惑，上市服装公司在主辅业之间的平衡取舍值得深入探讨；

　　3、完善服企内部公司治理结构，使企业发展更上一层楼的需要。企业上市有助于完善企业的法人治理结构、明晰股东之间的权益、财务经营公开透明，这些将有利于家族化企业走向现代企业管理制度，从而在市场竞争中发挥管理优势和制度优势。民营企业做到一定程度只有两条路：要么继续做小，继续保持家族控制；要么做大，这就需要正规化和系统化运营。上市的另一个好处，是便于企业向员工发行福利股票、采用股票期权等激励手段，使员工和管理层的积极性与企业利益紧密联系；

　　4、平衡服企盈利结构、增强抵御市场风险能力、满足多元化增长需要。运作单一服装品牌，由于所面对的细分市场的瓶颈，不可能无限增长，总是存在一个相对最佳的规模，一旦超出这个限制，要想进一步增长必然会导致企业边际成本大大增加，从而得不偿失。由于企业维持持续增长的内在动力，使得企业在单一品牌运做到一定规模后有强烈的多元化经营冲动。上市有利于企业进行资本运作，通过兼并,资产重组和收购等方式实现业务多元化；

　　5、提高企业公众形象和信誉的需要。上市具有明显广告效应，可以让品牌知名度迅速提高。目前国内拥有上亿股民，股票上市后，每天有大量股民关注着公司的股票，宣传效果突出。现在国内对上市公司的要求比较严格，不但有利于企业规范运作，而且在公众中有较大的影响力，有助于提升品牌公信力。据报喜鸟年初步预计，上市带来的宣传效应，相当于5000万元的广告投入。而且上市之后，公司在对外交易合作中可以有效降低企业外部交易成本；

　　此外，企业家提高个人声誉和社会地位的内在要求、地方政府和行业协会的推波助澜等原因也起到了一定作用。

　　资本从来都是锦上添花而非雪中送炭，无论是上市也好，获得“风投”也好，外部资本永远都是企业发展的外部因素，真正起决定作用的依然来自于企业内部。对于当前大多数国内服装企业来说，没有捷径可循，练好内功才是关键。

　　“凡是少的，就连他所有的也要夺过来。凡是多的，还要给他，叫他多多益善。”从宏观层面来看，2007年，中国服装行业有三分之一的企业在盈利，有三分之二接近亏损，利润向大企业集中；从微观层面来看，美特斯邦威上海南京东路9000平米大店、雅戈尔的旗舰店策略、七匹狼的生活馆建设等等案例显示，国内商业资源正在以前所未有的速度在加速集中，服装行业洗牌加剧，其马太效应将在未来的一段时间内集中显现出来。马太效应同时也告诉我们，要想在某一个领域保持优势，就必须在此领域迅速做大。

　　国内服装市场中资本的新机会　　

　　1、新的细分市场机会

　　由于服装市场的个性与地域性特征比较突出，大量细分市场存在领导品牌的缺位，更多的新机会存在于一些更加细分化的市场。

　　从目前总体形势来看，男装、运动鞋服、内衣、羽绒服等市场已经相对集中。一方面这些现存的细分市场缺乏领导性品牌，尚未发展成熟。以羊毛衫市场为例，2007年市场集中度不到20%，尚谈不上领导性品牌，与之相类似的丝绸服装市场更是如此，此外，家居服市场也是刚刚起步。另一方面，更为重要的是，仍然可以通过创新的细分方式来创造出新市场。

　　以童装市场为例，目前普遍存在品牌核心价值定位雷同的问题，大多数品牌都在健康、时尚、休闲的概念上做文章。尚没有一个品牌能够从儿童的心理特点和年龄特点着手，从趣味性，娱乐化的方向进行产品设计开发，有没有哪个童装品牌能够做“最有趣的童装”？可以此类推，尚有大量服装品类细分市场有待进一步开发和创新。

　　即便在市场集中度最高的羽绒服、女内衣、运动鞋服行业，市场高度集中，但依然可以通过对市场不断细分，从而产生新机会。如羽绒服品牌“艾莱依”，2007年通过高度时尚化的设计、皮草材料的大量运用和较高价位，一举拉开和波司登系的正面竞争，获得了良好业绩。内衣市场尽管经历了近几年市场概念战、广告战、名人战、价格战，行业给人的感觉已是山穷水尽，但即便如此，仍然存在细分机会。如此前不被人关注的情趣内衣或者介于一般内衣和情趣内衣之间的产品的市场，正随着人们观念的改变和生活水平的提高而快速增长，只是单纯的情趣概念市场空间比较有限，倘若能将情趣嫁接上时尚，想必会有更多机会。而在专业运动品牌强手林立的市场中，中国动向代理的KAPPA更是另辟蹊径，舍弃“专业运动”和“休闲”两条风格路线，根据中国人的性格和消费心理，量身打造“运动时尚”，并采取了有别与传统运动品牌的整合营销传播方式，获得了惊人增长，成就了业内神话。

　　除去品牌定位创新带来的新机会之外，一些区域性市场也存在大量机会，尤其是目前国内的三四线市场。以山西太原的裤类专业品牌“百园”为例，该品牌主推国内县级市场，已在全国开出1千多家“百园”品牌专卖店，目前正积极筹备上市事宜。当然，随着品牌与市场的进一步向前发展，百园现在也迫切面临着终端升级的问题，当初让加盟商低成本加盟的优势，如今成了百园进一步发展的瓶颈。但不管怎么说，以目前的发展现状来说，县镇级市场仍然是未来服装品牌的金矿，仍然是培育超级品牌和超级零售业态的沃土。