8月缓提准备金 银行经营压力依旧

　　摩根大通给出的理由是，加息及上调存款准备金率均被视为适用于所有行业部门的整体紧缩工具。根据新的政策方针，中国拟采取的紧缩政策工具将“酌情而定”。

　　“8月份加息的可能性很小。”前述接近央行高层的经济学家说，“但8月停止加息或者提高存款准备金率并不意味着货币政策松动，实际上只是从紧货币政策在节奏上的微调。更为重要的是目前信贷调控在总量上并没有放松，未来更多的是从结构上对中小企业或者灾区省份上的微调。”

　　此外，从防止热钱的角度考虑，加息的可能性也不大。目前，人民币一年期存款利率为4.14%，而美国基准利率则为2%。这样一来，人民币与美元之间有2.14%的利差，而且，今年上半年以来，人民币兑美元上升超过了6%，如此一来，即便游资进来后不做别的投资，将美元换成人民币仍可获得至少7%的无风险收益。一旦加息，热钱流入的动力更大。

　　从紧基调未改

　　“央行通过紧缩政策回笼了银行体系内的流动性，降低了可信贷资产的盈利能力。从这个角度来说，对银行盈利有一定影响。”一家股份制银行资金部总经理告诉记者。

　　诚然，上半年连续上调存款准备金率，银行需要重新进行资产配置，收益率较高的信贷资金被用于投资央票、债券等低收益产品。

　　但这位资金部总经理指出，今年前4次提高存款准备金率后，债券市场的利率是稳步上升的。也就是说，虽然信贷规模有所收紧，但银行可以从债券投资获得收益，冲减部分因存款准备金率上调对银行业绩产生的负面影响。

　　“如果下半年存款准备金率不再进一步提高，但是央行对信贷进行总量控制，货币政策的从紧基调还是没有改变。”他说。

　　该资金部总经理认为，即使下半年再提存款准备金率、回收流动性，但目前银行存款余额大幅增加，可以给银行提供较充裕的资金来源。央行数据显示，2008年6月末，金融机构人民币各项存款余额为43.90万亿元，同比增长18.85%。上半年人民币各项存款增加49649亿元，同比多增15774亿元。由此看来，受资本市场持续低迷影响，社会资金仍在选择回流银行存款体系。

　　“现在银行并不会因为没有资金而放不了贷款，只不过相比低存款准备金率的情况，银行的流动性收紧了，为了不影响整体盈利，有的银行会通过提高贷款利率上浮空间的做法来弥补存款准备金率上调所引起的负面影响。”上述资金部总经理说。