次贷危机对中国棉花产业的影响

　　编者按：全球金融危机的“癌细胞”继续扩散至中国实体经济，严重依赖外贸的纺织企业雪上加霜。“中国目前的纺织企业，有三分之二在亏损或者是亏损的边缘，纺织企业似乎从未如此困惑过，在出口退税率几经反复、人民币升值、劳动力成本提高等种种不利消息的“组合拳”尚未结束时，美欧金融的影响又扑面而来。严重地影响这个行业的发展。与此同时，此次国际金融危机的影响，同样给行业带来了许多思考。我国纺织行业仍然处于劳动密集型的发展阶段，产业结构的优化升级已经再一次摆在人们的面前。产品的升级加工，以及提高附加值，向低耗能、节约型方向发展，从而改变企业的发展方式，实现由量到质的转变。这成为在未来低迷的国际经济环境中扩张市场的重要出路。协会为了湖南棉业的发展，积极组织调研，并组织方正期货涉棉专家撰写了“次贷危机对中国棉花产业的影响”一文，现将此文推介给大家。

　　2006年春季，次贷危机在美国爆发，之后不断扩散到欧洲、亚洲等其他国家和地区。由美国次贷多米诺骨牌的倒塌所引发的全球金融危机正在不断向新的方向转变，如果说次贷危机的第一阶段是从产品危机转化为产业危机、行业危机进而形成了世界范围的金融大海啸的话，那么次贷危机第二阶段的最主要特点则是由金融危机转化为全面的经济危机，并将给世界经济带来重大和持续的破坏性影响。由于这次金融危机具有颠覆性、全面性和长期性的特点，因而它对未来几年甚至几十年的经济发展都将产生无法估量的负面影响。从目前来看，华尔街风暴的后续效应正在全球蔓延，经济衰退的阴影已经笼罩在美国、欧洲、日本等主要经济体上空，而这一片低迷已经开始影响依存国际市场而生的中国出口企业，国内纺织行业将难逃一劫。

　　一、次贷危机的概念、产生、发展及演变

　　次级贷款

　　次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。而放出这些贷款的机构为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高。因为回报高，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金和其他基金的青睐。

　　次贷危机的概念

　　次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现，2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。危机爆发后，各国政府采取的主要救市手段有：注资、降息和企业股权国有化等。