棉花价格有望持续探底

　　二、基本面分析

　　1.市场需求疲软 棉价继续走低

　　今年的新棉采摘基本接近尾声，但新棉交售量同比明显下降，市场悲观气氛蔓延，棉农和涉棉企业普遍持等待观望态度。棉价自从3月份以来一跌再跌，众多棉花收购加工企业对棉花望而却步，为规避风险多持观望态度，或者采取快进快出的购销策略；纺织企业也把皮棉库存压至低量，采取随用随买的策略应对。随着籽棉价格下跌，棉农惜售心理愈发浓重，各方的博弈状态短时间内难以得到化解。同时，由于籽棉价格下跌，棉副产品价格也在继续下滑。而棉副产品的价格下跌，使得轧花企业无所适从，不得不减少收购量甚至停产。

　　由于金融危机进一步深化，实体产业受到不同程度的冲击。由于我国棉花加工产能严重过剩，从棉纺行业目前的发展状况来看，棉纺业面临着成本增长与下游产品销售的双重压力。在当前的国际国内环境的影响下，行业增速已明显放缓，棉花加工企业面临着重新洗牌的压力。收棉及棉花加工企业面临的最大问题是资金问题，涉棉企业在收购、业务开拓等方面都面临着十分严重的资金短缺问题，形势不容乐观。

　　COTLOOK分析机构表示08/09年度棉花需求正受到全球纺织业生产成本提高、纱线价格高、能源短缺及信贷紧缩多重打击。消费量减少意味库存降低将低于早前预期，预计本季度库存将减少605，000吨。

　　2.棉花产量小幅下降

　　据国家棉花市场检测系统调查，2008/09年度棉花种植面积为8665.67万亩，同比下降2.14%；单产平均为89.89公斤/亩，同比提高1.17%；总产量预计为778.95万吨，同比减少1.27%。

　　3.国家加强调控政策力度

　　国务院总理温家宝10月17日主持召开国务院常务会议，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，会议强调，首先要认真贯彻十七届三中全会的部署，加大强农惠农政策力度，较大幅度提高粮食最低收购价格，制定并发布增加各项农业补贴的方案，扩大补贴范围，提高补贴标准，做好粮棉收购工作。其次，保持进出口稳定增长，提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率，支持优势企业和产品出口，增加国内需要的产品进口，促进国际收支基本平衡。

　　中国棉花产业链遇到两个关键问题，一是棉花种植成本过高，提高棉花收购价格则有可能影响下游纺织行业的竞争力，降低棉花收购价格则会大大影响棉农的积极性，加大棉花波动幅度；二是纺织行业受外部环境影响比较大，产业结构需要极大调整，产业国际竞争力比较弱，直接影响对下游棉花的需求。国家这次从两个方面出台政策来提升棉花生产竞争力，长期利好棉花产业平稳发展。