15亿元注资资金 帮助华联三鑫度过危机

　　华联三鑫成立后，股权比例为：华联控股51%，展望集团24.5%，加伯利集团24.5%。公司董事长由华联发展集团董事长董炳根出任，唐利民出任总裁，负责公司经营管理。至此，华联三鑫成为我国第一家有民营资本介入的大型石化企业，成为典型的“国控民营”。

　　担任总裁的唐利民，也开始了大规模的PTA生产线扩建之路。2005年3月，华联三鑫一期年产60万吨的PTA生产线完工并投入生产，成为当时世界上单线投资规模最大、建设工期最短的PTA项目。由于市场需求量巨大，华联三鑫的生产线一直处于满负荷运作状态，于是2005年12月，华联三鑫再次增资3亿元上马第二期PTA生产线。

　　在唐利民看来，产品赢利高峰期就要进行不断扩张经营，他甚至要求把产能开到120%、130%，目的在于在产品市场最旺盛的时候发挥设备最大力量，快速收回投资。

　　C.华联败走期货投机

　　对华联三鑫的最后陷入困境，外界主要的猜测是：高层投资期货，亏了太多的钱。但事实上，早在期货亏损之前，华联三鑫就已经遭遇了成本价格和销售价格的“剪刀差”，陷入负利润的尴尬，而期货投资的亏损不过是后来诉求转机的又一个“败笔”而已。

　　与石油的极大相关性，注定PTA项目存在着巨大风险。问题是，这个风险，当时并不被唐利民看在眼里。

　　PTA生产的主要原料是PX(对二甲苯)，据了解，PX占华联三鑫经营成本的85%以上。由于PX与原油有着极强的关联性，随着原油价格(美原油01CONF)从今年1月24日的84.59美元持续上升至最高的146.68美元，PX价格从年初的1100元/吨涨至1660元/吨，企业经营负担大大加重。

　　据有关资料显示，2005年“华联三鑫”累计生产PTA产品39.2万吨，实现销售收入29.6亿元、利润达到2亿元，呈现出产销两旺的态势。

　　“以公司目前产能计算，该原料的年均需求量在180万吨以上，现有PX价格水平下每上涨1个百分点，净利润将下降2988万元。”在记者拿到的一份人民银行绍兴市中心支行的上报信息材料上，写着这样一句话。不难推断，仅由于PX价格的上涨，就造成华联三鑫净利润下滑将近15亿元。

　　随着原油价格的不断上涨，燃料油也在国内市场价格一路走高，再算上辅料价格及物流成本的上涨因素，初步估计，今年以来仅仅由于成本因素造成华联三鑫净利润下滑将在20亿元左右。

　　华联三鑫不可避免地遭遇成本价格上涨和销售价格增长缓慢的“剪刀差”，生产经营的整体外部环境严峻。

　　但是，正是在期货市场的危险舞步，最终将华联三鑫推入巨亏的泥沼。按之前报道说法，华联三鑫正是在今年7月间，逆市做多PTA期货0809合约的主力。但此后PTA价格并未如其所愿上涨，华联三鑫被迫接下巨量期货实盘,被套资金多达十几亿元。

　　D.远东摸着石头过河

　　到今年9月底，三鑫石化资产负债率95.6%，亏损11.66亿元，不重组可能破产，因此公司不得不在今年9月底开始暂停生产，并磋商资产重组事宜。

　　巨额的负债，曾经让实力强大的三大股东也束手无策。是谁，最终能够力挽狂澜，在最短的时间内促成了这起重组的成功？政府，银行，还是远东化纤？

　　在第一时间成立了重组工作小组，联合各个部门的力量着力促成这次重组成功，在这场重组中，绍兴县政府起到了“穿针引线”的作用；不仅如此，停产后的华联三鑫近700名员工的工资，最终也是先由绍兴县来发放，“700名员工的工资问题，已经让华联三鑫的倒闭问题成为政治问题，社会问题。”绍兴县相关人士告诉记者，这也是政府介入、并且力促重组成功的主要原因。

　　最后，是绍兴本土企业远东化纤脱颖而出。资料显示，浙江远东化纤集团同样位于绍兴县，在产业链上处于华联三鑫的下游。业内人士称，远东化纤净资产达50亿元，企业管理较为规范，因此不存在资金紧张的问题。由于能够自身就能消化华联三鑫的部分产能，因此华联三鑫的抗风险能力将会有所增强。

　　通过缩减产能、稳健复产后的华联三鑫，能否在远东化纤的经营下，再续曾经的辉煌？外界的关注目光带来巨大的压力，这压力也让原本低调的远东化纤，显得更为低调做事。“整体上，宏观经济形势依然严峻，远东也只能是摸着石头过河，必须步步谨慎。”绍兴县政府相关人士指出。

　　告别

　　“野蛮成长”

　　这一季，在中国纺织之乡——绍兴县，两家在行业内有相当影响的规模企业——华联三鑫、江龙印染,先后遇到困难，一家已经成功重组重新开工，另一家也正在积极地进行重组。在经济周期的调整阶段时，有些企业出现困难其实是正常的市场现象。除了政府、银行要主动有为，与企业共渡难关外，作为市场真正主体的中小企业主们面对经营危局，更应拿出勇气正视困难，坚定发展信心，推动转型升级。

　　去年年底，“地产思想家”冯仑出版了自创业以来的“心灵史”——《野蛮成长》。他把中国民营企业的成长过程浓缩为“野蛮”二字。改革开放30年来的中国经济，正是从不完善慢慢发展到了现在。而从蛮荒境地生长出来的中国民营企业，很多都带有“野蛮”的痕迹,比如粗放经营、盲目扩张。比较30年前的中国，现在，一个更加完善的市场已经形成。在这样的环境中，企业的生长还能继续“野蛮”吗？通过绍兴、义乌这几个企业沉浮的例子，相信大家已不言自明。