纺织服装：关注体质好的企业

　　公司虽然氨纶盈利能力下滑，但是芳纶成为公司新的利润增长点：08年氨纶价格的持续下滑，创利能力较低，加之公司为保证芳纶正常生产而将氨纶停产，因此08下半年公司氨纶部分基本不会给公司带来效益。但是公司芳纶1313的投产成为公司新的利润增长点，随着公司芳纶产量的提高，公司未来几年具有一定的成长性。

　　公司目前芳纶1313销售情况良好，将成为公司未来的主要创利产品：公司芳纶1313销售良好，订单饱满，且议价能力较高，毛利率高达48%以上，由于该产品存在较高的技术壁垒，公司产品国内市场占有率60%以上，因此08年以及今后几年里芳纶1313将成为公司主要创利产品。

　　公司芳纶414项目进展顺利：公司对位芳纶(芳纶1414)的产业化项目目前处于中试阶段，进展良好，计划2010年投产。目前市场上芳纶1414的售价在30万元/吨以上。若芳纶1414项目顺利投产将使公司的业绩更上一个台阶。

　　报喜鸟(002154)——强烈推荐

　　品牌知名度提升，公司前三季度业绩大增：公司08年前三季度实现收入55767.72万元，较上年108.92%，实现净利润5644.76万元，较上年同期增长135.21%。主要原因是公司上市后，利用募集资金开拓渠道，产品品牌知名度具有一定的提升，产品销售、毛利率较上年同期均有增长。

　　公司收购宝鸟后销售收入将进一步增长：公司4月11日已将上海宝鸟公司过户完毕，宝鸟成为公司的全资子公司。宝鸟公司主要业务为贴牌服装和制服制作，07年销售收入约2亿元(相当报喜鸟公司的42%)，平均毛利率为30%左右，预计08年销售增长在20%左右。08年宝鸟公司纳入合并报表，报喜鸟公司的销售收入将进一步增长。

　　公司渠道建设具有较大的空间：目前已签约的时尚店60家，前三季度已开业自营店20家，预计全年将开业50家。公司计划3-5年内将自营店的规模扩大至600家以上。渠道扩张是公司重要的利润增长点，况且就目前公司店铺的数量而言，公司渠道扩张还是具有较大的空间。

　　销售增长消化销售、管理费用的增加：报喜鸟公司在建设自营店和旗舰店的时期，销售费用将大为增加，前三季度销售费用较上年同期增长121.42%。

　　另外随着员工工资和福利的增长，管理费用也将增长，前三季度管理费用增长了144.23%。但是随着公司销售收入的增长，将逐渐消化销售、管理费用的增长。

　　股权激励将保证公司业绩增长：公司作为国内中等规模的服装企业，做大作强的愿望非常强烈。股权激励的推出将促使管理层保证公司业绩增长。

　　伟星股份(002003)——强烈推荐

　　追求效率市场，公司产品发展重心转移：公司纽扣产品规模目前全球最大。

　　公司的拉链、水晶钻等业务客户都是在经营纽扣业务的客户基础上发展起来的。为了继续把握服装辅料的有效市场，同时讲究规模效益，公司目前有意保持现有的纽扣规模，重点发展水晶钻、拉链业务的生产规模，以达到最佳规模。

　　水晶钻是公司毛利最高的产品，随着其业务量的增长将保证公司业绩的稳定增长。

　　通过各种系列产品的档次调整，度过服装行业困境带来的影响：目前国内服装行业对公司产品需求的减少，在一定程度上也影响伟星股份的产品销售。

　　公司通过减少中低产品的生产，加大高端产品的销售，以价格的增长弥补销量的减少。

　　纺织行业的扶持政策可能给公司带来益处：恢复出口退税将给公司的出口产品带来直接利好，下游服装企业存活率高将给公司带来间接的利好。