纺织服装：关注体质好的企业

　　生意社12月16日讯　纺织服装08年外贸出口形势严峻，在国际金融危机形势下，欧美等消费大国的居民消费信心受到严重打击，预计09年国内纺织服装行业出口市场将继续萎缩，到10年出口形势可能慢慢好转。09年纺织服装就剩下内需市场这一块蛋糕，预计09年国内市场将是所有纺织服装企业角逐的战场，竞争将进一步加剧，企业利润也将会进一步摊薄。

　　09年纺织服装行业仍将处于“严冬”，行业形势不容乐观，因此在对纺织服装板块投资时，应该采取“轻行业，重公司”的投资策略。

　　投资要点：

　　欧美日韩仍是国内纺织品贸易的中心，预计09年这些市场外贸形势进一步恶化：

　　08年人民币升值，给国内纺织服装出口带来不利的影响，已经造成服装出口出现负增长。特别是在金融风暴的袭击下，全球经济放缓，纺织品服装主要出口国——欧美日韩经济下半年以来持续下滑，给国内纺服行业带来极其不利的影响。国内纺织服装出口型企业进入了漫长“冬季”，预计这个“冬季”将持续到09年底。

　　国家对纺织行业的扶持政策对行业影响有限：为扶持纺织行业，国家出台了一系列对纺织品服装的扶持政策，但最直接的要数出口退税的上调。国家下半年已2次提高出口退税率，由11%提高到了14%。但是由于全球经济下滑，需求下降，使得国内纺织服装出口型企业并没有感觉到压力的减轻。需求决定纺织服装行业命运，在国际需求日益萎缩的形势下，中小出口型企业倒闭的潮流还将持续。

　　内需市场仍可保持增长，但竞争加剧：在国内经济增长、城市化推进、农民消费水平提高以及“人口红利”四大推动力下，纺织品服装国内需求市场未来每年有近20%的增长。但是随着众多出口型企业转战国内市场，势必加剧国内消费市场的竞争。

　　竞争结果将导致市场上相互压价，包括个性化服装需求市场，也将会有一场价格战。

　　竞争加剧使得纺织服装生产企业利润摊薄。

　　国内纺织服装行业投资降至最低水平：08年前三季度服装的投资速度已经出现明显的放缓势头，预计在目前纺织服装行业内外交困的形势下，09年投资将进一步减少。随着纺织服装投资额增量的减少，服装产量增速也在下滑，预计09年服装产量有可能出现下滑。投资和产能的下滑从另一方面也可以看出，纺织服装行业处于“严冬”。

　　纺织服装差别化(品牌渠道、功能)是核心竞争力：纺织服装企业要想在这样的激烈竞争环境中获得超额利润，产品的差别化将是他们的核心竞争力，这种差别化主要表现在产品的品牌渠道和产品的功能性方面。品牌要具有文化价值，渠道要具有较强的产品流动性，产品的功能要不断为消费者而创新，国内的纺织服装企业在这方面还处在初级阶段。

　　板块投资中应该采取“轻行业，重个股”的投资策略：对于纺织服装行业的严峻形势，二级市场中已经较为充分反映，板块中个股价格较低，随着政府加大了纺织服装的扶持力度，一些个股在09年不排除将有较好的表现。因此我们在09年纺织板块投资中应该采取“轻行业，重个股”的投资策略。根据这些，目前值得关注和投资的上公司为：报喜鸟、伟星股份、烟台氨纶。

　　重点上市公司分析和投资建议

　　烟台氨纶(002254)——强烈推荐

　　公司芳纶产品具有较大的发展前景：芳纶1313广泛用于军事、航空、航天、消防、石化、电气等特种防护服和高温过滤材料领域。芳纶1414具有高强度、高模量的特点，是当今世界高性能纤维材料的代表。公司与日本帝人公司在全球该领域属于第二集团军(第一为杜邦)，随着国内军事、消防等装备的提高，以及民用领域的拓展，芳纶具有较大的市场潜力。