江龙控股之死：印出海市蜃楼

　　绍兴“雷曼”的倒掉，是整个中国纺织业困境的缩影

　　生意社12月18日讯　过江猛龙，如今沦为过街老鼠，江龙控股“打造全国最大的特宽幅印花生产基地”的口号已是昨日黄花。

　　10月7日，位于绍兴柯桥工业区的江龙总部工厂全面停产，董事长夫妇一夜之间神秘失踪，企业濒临倒闭，留下的是4000多名职工和至少12亿元银行欠款、8亿元民间借贷。这家行业龙头企业的轰然倒下，对绍兴的主导产业之一纺织印染业无疑是惊天噩耗。

　　曾经辉煌

　　江龙控股的起家史颇具传奇，出身于外贸业务员的董事长陶寿龙敏于思考，对资金的运作很有想法。妻子严琪行事泼辣，在贸易开拓上颇有一手。两人在三四年间神奇地建起了江龙，旗下江龙纺织印染于2006年9月在新加坡上市，“中国印染”在浙商中引起巨大反响。

　　资料显示，江龙控股总资产为22亿元，2007年销售额为20亿元。

　　江龙去年开始了“坯布超市”等比较前瞻的做法，投入2亿元进口11条先进的特宽幅生产线，如全部投产江龙将成为全球最大的家纺特宽幅印花生产基地，这也是旗下南方科技预备在美国纳斯达克上市的最大亮点。

　　上市破灭

　　江龙本来一直走在上升通道，为何乾坤大变？ 2008年初，江龙控股资金链紧张的传闻出现。此时的陶寿龙还雄心勃勃地提出战略目标：“大印染、大贸易、大收益”。旗下南方科技一旦上市成功，江龙将是中国印染行业在美国上市的第一股，也是浙江首家在美上市企业。

　　8月陶寿龙公开表示公司要“开源节流”，一方面缩减成本，积极争取国际市场资金，另一方面预计今年10月份可以成功上市。

　　但国际金融形势的恶化是他始料未及的。今年9月华尔街爆发了被人称之为“短短500米，天堂到地狱”的金融风暴。预备上市已让江龙孤注一掷，抽调了各子公司的流动资金，对正常生产造成了严重影响。去年年底银根紧缩，又被收回了1个多亿的贷款。

　　上市无望，股市圈钱计划泡汤的情况下，“十一”长假之后，江龙控股成为继樱花纺织、飞跃集团、山东银河之后，倒在资金链前的又一个纺织制造业大户，在新加坡上市的“中国纺织”股票也受牵累，宣布停牌1400小时。

　　借贷疯狂

　　江龙所欠银行贷款非常明确—12亿，但难以统计的是民间借贷，8亿只不过是最保守的估计。

　　从去年下半年开始，公司高层均出面联系民间借贷，去年3分利，今年六七月份则开出了不可思议的7分利。

　　为江龙融资的三员大将，其中两人是江龙集团资金部的经理，另一个是建筑商，在江龙数家分公司的基建中早期也赚过一些钱。后来在高利息的驱使下，他专门为江龙融资，三个月里筹集到了8500万，现在自我解嘲道：自己好似一只孵蛋的母鸡，不仅蛋、鸡两空，还拉来一群母鸡一起投入江龙，血本无归。

　　到后期，资金部经理发现所有融资回来的钱连利息都不再支付；外贸部经理发现国外几笔高额货款似乎没有入公司总部的账；各子公司里凡是可以立即变现的坯布、成品都被董事长夫妇疯狂贱卖，所有财务账本都被付之一炬。

　　连坐重创

　　江龙一时被称为绍兴“雷曼”。江龙控股的资金链断裂其实是整个纺织制造业现状的反映。一些大企业前期扩张得厉害，一旦遭遇国家财政政策收紧，资金紧张甚至倒闭是不可避免的。

　　接下来会有更多江龙类型的企业面临破产危机。目前在证监会排队上市的企业有300家左右，为准备上市已花费巨资，都指望着股市上掘金。如果短时间内上不了市，存活就非常困难了。

　　今年前8个月，全国规模以上纺织企业实现利润739.6亿元，较去年明显下降了33.79个百分点，为2001年以来的最低增速。现在差不多有90％的纺织企业存在资金问题，只是程度不同，在银根紧缩的宏观背景下，受困于资金链的绝不只是纺织业，这标志着美国金融危机已经影响中国实体经济。

　　江龙银行贷款全部由当地龙头企业担保，最多的一家担保了4.5亿。江龙出事，这些担保巨资的企业也即刻陷入困境。

　　如果清算破产，江龙估计是资不抵债的，银行就有可能立即对担保企业启动诉讼程序，而担保企业也往往有借贷在身，将引发一系列连锁反应。无论破产还是重组，对绍兴纺织产业都是一记深入骨髓的重创。