对当前国际金融危机的三个基本判断

　　生意社1月6日讯　金融创新过度仅是导致美国金融危机的导火线，而美国国家战略转变和经济衰退才是这次金融危机的根本原因；金融危机必然对中国经济产生较大冲击，应对危机，关键是要形成主要以国内需求拉动经济增长的良性发展机制

　　在短短一年多时间里，由美国次贷危机引发美国金融危机并迅速发展成全球性金融危机，并立即导致全球经济增长放缓甚至衰退，不仅令世界各国震惊，也出乎人们意料。然而，“冰冻三尺，非一日之寒”，美国金融危机的爆发早已是“山雨欲来风满楼”。

　　一、金融创新过度仅是导致美国金融危机的导火线，而美国国家战略转变和经济衰退才是金融危机的根本原因

　　(一)美国国家战略转变。一个大国特别是全球性的金融危机不仅是累积的，而且与世界政治发展形势紧密相关。虽然世界经济发展有其自身规律，但世界主要大国国家战略转变对世界经济发展的影响是难以估量的。近年来美国为实现其世界霸权战略，先后发动了南斯拉夫、阿富汗和伊拉克战争，消耗了大量财力(美国国会预计2002—2008年阿富汗和伊拉克两场战争费用支出为1.6万亿美元)，使美国财政赤字不断扩大(近日美国财政部宣布，2008财年政府财政赤字高达4550亿美元，创下1991年以来的新高)，还把英国、德国等发达国家也拖入到战争中来，全球经济发展不仅没有受到世界经济发展“火车头”美国经济的拉动，反而长时间处于恐怖主义威胁和局部战争的阴影之中。近日中国科学院发布的《国家健康报告》中，美国“国家责任指数”仅为0.32，在全球45个样本国家中居倒数第一位，这样的评价结果不是没有道理的。

　　(二)美国经济衰退及应对措施不当。据世界银行统计，1990—2000年美国GDP年均增长3.5%，但2000—2006年只有2.6%。近20年来，失业率维持在5.5%以上，平均通胀水平维持在2.6%—2.7%之间。面对衰退，美国采取的不是压缩国防经费(2001—2004年美国国防支出约占美国政府支出的20%)、引导国民科学消费和加强金融安全监管，而是连续不断调低联邦基金利率(从2001年初开始，连续13次下调利率，降低到2003年6月的1%，为46年以来最低水平)，使美元贬值。据CEIC统计，从2001年10月到2007年10月，美元对实际有效货币贬值22.5%(对欧元、英镑贬值均在30%?以上)，不仅引发国内的通胀，还向世界各国输出通胀。为抑制国内通胀，从2004年6月到2006年8月，美联储连续21次调高利率。连续升息提高了房屋借贷成本，抑制了房地产需求，引发了房价下跌以及按揭违约的大量增加，从而导致了次贷危机的爆发。

　　(三)金融创新过度与金融风险防范不力。近年来，美国通过不断创新金融衍生品，扩张市场信用规模的办法来刺激和维持经济增长，导致巨大金融泡沫。从房产金融衍生品规模看，美国住房抵押贷款市场规模约为10.9万亿美元，次贷仅占整个市场的12.5%即1.36万亿美元，但相关衍生品规模达到30多万亿美元，即放大了22倍多，而且同期金融市场上的信贷违约互换(CDS)达到62万亿美元。从美国占了六家的国际前十大投资银行的杠杠率看，从2001年起一直在20倍以上，2007年后维持在30倍左右。从国家负债看，2008年初美国国家负债总规模达53万亿美元，约为美国GDP的4倍。面对泡沫，美国虽从2004年起调高利率和准备金率，但对恶意包装以次充好的金融产品，多次重复使用金融杠杆加以扩大，投放到世界各国市场所引起的巨大金融风险，始终没有采取应对措施，直至危机爆发。